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“扬股抑房”迎来最好时机
(2007-05-14 23:34:02)| 分类： 财富伤疤 |
全民在炒股，和尚也疯狂。将靓铺卖掉不足为惜，将房产抵押去贷款成时髦。日前有媒体又披露了恒基地产李兆其从“楼神”变身“股神”的传奇经历——78岁的老人三年前成功“转行”，将500亿港元变成了1200亿，这一类的财富故事无疑令许多中小股民更受“鼓舞”，大有“誓将炒股进行到底”的豪迈与决心！
房地产市场上，尽管透视京、沪、穗三地今年一季度房价会发现，“万元时代”全面来临。虽然上涨仍是主要趋势，但是从一些房展会上呈现的信息来看，居民购房的意愿有所下降。投资性购房者更是与李兆基类似，“移情别恋”于股市。也难怪，房地产是中长期投资，虽说风险较小，但变现交易成本却很高，二手房交易从挂牌到拿到全部的房款，得花一个多月时间，如果再出现什么纠纷，就更让人郁闷了。
楼市与股市一冷一热的反差，是投资渠道多元化时代投资者们的契机。而对政府部门来说，同样面临非常好的机会。因为这从一定程度上意味着，今年宏观调控在相机抉择时首要与次要选择的“靶子“相对比较明朗。倡导“相机抉择”原则的凯恩斯派认为，草木有荣枯，河流有转向，为避免经济出现较大波动，政府应该适时适事对经济作出一定的干预。
这也是笔者建议“扬股抑房”的出发点。所谓“抑房”，即进一步加大对房地产市场的调控力度，毕竟现在分流到股市的购房资金，仍然大都是高档楼盘或是市郊等有升值潜力的楼盘，自住性需求的楼盘价格仍是价量双升。
但如果考虑到心理层面的影响，即当人们纷纷将视线从房市转向股市的时候，许多房地产商或投资型购房者也正在股市中“吃肉喝酒”，适度压缩一下地产商主业的利润空间，他们并不会感到恐慌，甚至会想着在房产投资上损失的钱，肯定能从股市“捞回来”。这个时候逐步加大对房市的调控力度，交易与监管成本则相对要低很多，治理效果也会比以往明显。然而对长期以来“望房兴叹”的工薪阶层来说，则是莫大的福音。这也可以说是一种“心理疗法”。
事实上今年以来政府也陆续出台系列政策，包括重新开征土地增值税、加息等，虽然有人说房价是“越调越高”，但政府的调控决心与力度却与日俱增，并且向精细化方向转变，比如就在4月底，建设部住宅与房地产司司长沈建中也坦言现在房价上涨压力很大，并撰文称今年要查处房地产金融、交易资金监管、集资建房等11项涉房产案；国家发改委一课题组甚至建议取消房地产作为支柱产业。
再说“扬股”，即即继续引导股市的健康发展，让中小股民分享财富盛宴。现在沪指过了4000点，坊间的“崩盘在即论”更次热兴，“泡沫破灭论”更是大行其道。市场固然需要风险警示，但“打压”的建议显然不合时宜。我们看到政策层面，无论是3月19日股市大跌时统计局的“即时止慌”，还是4月29日统计局又发布数据称3月份宏观经济运行预警系数仍处于“稳定区间”，姿态可谓相当温柔。
即使进入风声鹤唳的5月，证监会也仅是于5月11日在其官方网站上发布一则“关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知”，这绝不是什么利空消息，也绝不是所谓“打压”股市的前兆。据经济观察报报道，最近一份由中国证监会完成的内部报告近期提交给国务院，报告称股市目前虽然存在一定泡沫，但“并不是全面性的，而是结构性的”。所以说，“扬股”并非盲目地牛市鼓吹角号，而是说疏导重于打压，比如大幅增加股票供给、满足居民的投资需求远比重来几次“2·27行情”更理性。
实际上，今年以来，宏观政策取向正朝着“扬股抑房”的方向迈进，实践也证明“扬股抑房”具有一定的合理性，和天时、地利、人和之主客观基础。“扬”与“抑”异曲同工，均为增加民众福利，同样“扬”“抑”都不是目的，而只是手段，在市场基本面向好的情况下，适当的行政干预或建议，恰恰是希望通过完善监管制度的方式让市场进行自我调节。
换言之，中小投资者分享财富效应的乐观程度前所未有，但并不至于到“乐不思蜀”的地步，政府的角色只是“后勤工作者”，但此后勤非彼后勤，方式的选择至关重要，“扬股抑房”或许不是最佳选择，但至少也是次优选择。
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