美国正在经历一场劳工荒，从白领到蓝领，公司请人越来越难，员工跳槽越来越频繁，失业率更创下1969年以来的新低。可是工资上涨，却没有成为燎原之火。九月份的时薪上涨加速到接近2.9%，为本周期最快，不过在完全就业的状况下，这种涨工资算是温和，更没有触发强烈的通货膨胀。

这成为经济学家的烦恼，也成为货币当局的烦恼。经济学里有一个著名的定理，叫菲利浦曲线，即失业率与通货膨胀呈负相关关系。经济形势越好，失业率越低，通货膨胀就越炽烈。完全就业状态于是成为央行收缩银根的理由，由此带来经济增长的周期性起落。但是本周期通货膨胀不见了，美国经济已经进入扩张期的尾部，而物价却没有如往常般大幅蹿升。

对此，经济学家有不同的解释，其中最常见和令人信服的就是亚马逊现象。电子商务的崛起，对传统零售业构成强烈的竞争，普通商铺没有了加价能力，无法将成本转嫁给消费者，只能通过减少自身利润来维持竞争力。换言之，亚马逊的垄断性强势，摊薄了商家的利润，打散了供应链的中间环节，将利益交给了消费者（及亚马逊股价），物价上涨受到压制，菲利浦曲线失灵了。

经济学家还没有搞清楚亚马逊现象对物价的终极影响，亚马逊又爆出了第二个现象，该公司突然宣布将所有员工的最低工资上调到每小时十五美元。一石激起千层浪，此举势必迫使所有低端工种重新审视工资标准。

亚马逊此举有其自身的打算。公司计划在今年圣诞节招收十万临时工，旧的薪酬标准下这是无法做到的。加工资的同时取消了股票花红奖励。电子商贸面临着巨大的政治压力，征税之声不绝于耳。以桑德斯为首的左派议员，强烈抨击物流仓库的工作强度。亚马逊加工资，一举四得，桑德斯也第一时间出来点赞。

同时，此举更会带来商界的一场飓风。亚马逊涨了工资，势必打破原本的就业市场供需关系，其他企业需要跟涨，没有能力跟涨的请人愈发困难。美国就业市场本来已经难以维持现有的工资水平，巨型企业亚马逊石破天惊的决定，可能如决堤般触发涨工资潮。

美国经济中服务业所占比重很高，CPI指数中服务业占比也很高，核心CPI和核心PCE的占比更是如此。工资跳升，能不能仅靠压缩商家利润空间而维持物价稳定，笔者认为难度很高。一旦美国通货膨胀突破联储的政策底线，对宏观经济环境、货币政策前景和风险资产走势均会带来深远的影响。亚马逊现象不仅在美国发生，其实在世界许多地方都在酝酿中。

亚马逊老板贝索斯，靠电子商务异军突起，已经成为世界首富了。一位超级富豪为手下穷人加工资所带来的涟漪，相信是跨行业的、全球性的。

本文原载于今周刊，为个人观点，并非投资建议或劝诱