美国消费信心的改善，不敌市场对全球经济和欧债危机的忧虑，风险资产在上周出现四个月来最大的单周跌幅。欧洲拯救基金EMS获准启动，不过其细节依然欠缺，资金总额和杠杆率较之前所称大幅缩水。西班牙主权信用评级被评级机构连降两级。IMF大幅下调全球经济增长预测。美国消费信心明显好过预期，蓝筹股业绩则好坏参半。市场在一轮上涨之后，试图重新寻找方向，股市调整，美债向好，石油与大宗商品价格回软，黄金于周五下挫。

美国十月消费信心指数，远好过预期。中国出口企业最近也开始接到美国的圣诞节急单。种种迹象显示，美国的需求也许比两个月前的想象要好一些，财政悬崖似乎没有影响美国消费者的心情。自从2010年，美国经济已经连续三年出现以下的规律，即4-8月经济数据急转直下，联储秋季推出量化宽松政策，消费情绪又突然出现改善，圣诞节销情理想，过年之后零售转弱。笔者认为，今年可能仍是如此。美国经济没有圣诞节购物所描述得那么理想，也没有探底论者讲的那么悲观，仍处在温和复苏的的大趋势之下。

欧洲央行推出量化宽松政策，意在拯救欧洲主权债务。欧猪债利率的确有所下降，但是希腊、西班牙、意大利、葡萄牙并没有走出困境，倒是欧洲银行阶级赚了一把。从欧洲央行廉价借来的资金不仅被用来购买债券赚取利差，而且欧洲（包括英国）银行更用廉价资金回购过去自己发行的高息债券，今年至今已经回收了460亿欧元，令银行的付息成本大降，为低迷的利润加了一把火（今年投行中投行业务和股票业务普遍不景，但是固定资产业务却托央行之福，赚了不少）。不过欧洲银行的关键问题，还不是资金成本多高，而是其欧猪资产所面临的风险，以及由此而生的潜在连锁反应。

本周市场焦点，欧洲峰会和中国GDP。美国消费和房地差数据均应有进一步的改善，CPI则因汽油价格而上扬，八九月份的CPI合在一起，估计是2008年中以来最大的双月升幅。英格兰银行发布上次会议纪要，值得品味有没有露口风关于11月再次行动。欧洲峰会周四五召开，以目前各国政府意见之分歧，笔者不寄希望于任何有实质性意义的成果。

（本栏每星期日在此博客刊出，周一9：30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)