上周市场的关注点是央行行动，结果是没有任何的行动，最后由美国的就业数据一锤定音。

美国联储何时再出招宽松政策、如何宽松，曾是市场的焦点。伯南克的联储讲了很多，但是没有动手。欧洲央行的德拉吉之前号称不惜代价捍卫欧元，但是到开会出手的时候，也没有动手。上周市场在失望中度过了所谓的“央行行动大周”，欧洲债务危机忧虑再燃，欧元对曾一度跌近1.2。星期五美国的非农就业远好过市场的预期，基金对衰退风险的担忧略有放松，加上市场憧憬欧洲央行干预两年期国债市场，资金调仓，美德国债利率回降，股市反弹，大宗商品和农产品上扬，石油走强，黄金回软。

其实央行按兵不动，并不令笔者感到意外。经济金融形势尚未坏到必须立刻行动的地步，政客们在财政改革上不见行动，而货币政策的操作空间十分有限。某种意义上，央行在货币政策上控而不发，既给市场一个期待空间，又向政客制造压力。不过无论美国还是欧洲，经济环境和债务环境均未出现明显的改善，货币政策拖着不动，只会为下一轮动荡埋下隐患。笔者维持过去的看法，即九月份联储与欧洲央行都会进一步量化宽松。

美国七月非农就业增加了163K个就业机会，大大超过市场预期的100K，民间就业上涨172K。失业率由8.2%回升至8.3%，时薪的增长也由0.3%滑落到0.1%。就业状况比上两个月有所改善，也稍稍消除了市场两次探底的忧虑。但是这些数字比年初时仍差出一截，不过仅回到了过去十二个月平均每月153K的水平，根本不足以支持一个正常的复苏，更不足以抵消明年税务优惠到期后可能出现的经济下滑。这组数据只能说情况有改善，但是大局没有改观。笔者对联储政策和美国经济的预测，也不会因此而改变。

本周重要数据不多，市场关注点仍在西班牙债市。周二澳大利亚央行例会，料利率不变。周四日本央行例会，料无政策变化（美欧央行均未出手，日元暂无大碍）。中国月度数据广受关注。意大利GDP增长可能录得-0.7%，其他欧洲大国是否受欧债危机的冲击亦受瞩目。

本栏每星期日在此博客刊出，周一9：30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)