希腊没有爆，市场情绪也没有涨起来。联储拒绝出大手笔，商品、黄金挫一挫。全球风险资产价格上周起伏跌宕。

希腊第二轮大选后，支持紧缩方案的新民党成功组成执政联盟，欧盟随即同意就紧缩计划重开谈判，希债危机的最坏结果并未发生，市场在俄罗斯飞盘上避过了一飞刀。然而，接下来的大市走势却出乎许多人的意料，市场并未因此而减轻对风险的警惕，而是将注意力移向增长风险、银行风险。联储没有祭出QE3，对一部分人是失望；美中欧经济数据差，对另一部分人是失望。穆迪批发式地将全球最重要的银行一并降级，更为资金提示风险。上周股市偏弱，商品受难，惟有西意国债利率回降。

联储在六月会议上，将Operation Twist的时限延长至年底，规模略增。联储通过购买6年以上债券，压低长期利率，冀图以此刺激投资和房地产。笔者认为此举的确是政策性宽松，不过宽松的力度与形式就乏善可陈，“维持”乃主基调，而非“创意”，凸显决策者的观望心态，这恰是部分人士感到失望的原因。笔者相信，QE3未死，一切取决于下半年的就业数据。

德法意西四国领袖会议，就推出1300亿欧元经济刺激达成共识，为6月29-30日召开的欧盟峰会上出成果奠定了基础。这笔钱规模有限，不足以力阻欧洲经济陷入衰退，但是象征意义却十分重要。此举表明德国现在愿意在财政紧缩问题上让步，让增长成为政策目标之一，而非一味紧缩，导致政治灾难。此举对稳定欧洲经济、减轻民意压力有利，但是距离全面解决欧债危机，仍路途漫漫。

本周焦点：欧盟峰会和CPI数据。周一美国新屋销售360Kvs 343K。周三德国六月CPI，-0.3% vs -0.2%；同日美国五月耐用品订单0.5% vs 0.2%。周四日本CPI，0.0% vs 0.4%；欧洲CPI 2.2% vs 2.4%；美国密执根大学消费指数74 vs 上期的74.1。

（本栏每星期日在此博客刊出，周一9：30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)