看完一场精彩的演出，讵料一出戏院门就被大雨浇一个落汤鸡。

上周全球金融市场，在美国复苏故事的鼓舞下各有斩获，资金流出美债避险天堂，股市、商品、能源、黄金价格纷纷上扬。2012年的前两个星期，风险资产表现得出奇地好，资金对潜在的欧债风险熟视无睹，又染上恐慌疲劳症……直至美股周五收市之后，S&P宣布调低欧洲九国的主权信用评级，法国、奥地利失去AAA级，意大利、西班牙、葡萄牙遭连降两级。同时希腊与民间债券人的进一步“自愿减债”谈判濒于破裂。这些负面消息，为下周的市场表现布满了阴云。

法国痛失最高信用评级，其实在意料之中，亦已在其发债成本和CDS价格中表现了出来。但是此举依然具有历史性意义，因为欧债危机已由欧猪国家蔓延到欧洲核心国家。这个意味着欧债危机在向纵深发展、蔓延，欧洲银行的潜在风险更大。短期来看，这对法国发债并不构成即时威胁，但是三个牺牲者已经浮现出来：1）EFSF的集资能力与成本，2）欧元汇率，3）萨科奇的连任机会。

美国今年第一周的初领失业救济人数接近400K，证实了笔者的预言---12月的非农就业数字有水分。强劲的圣诞销情，制造出大量的临时职位，但是季节一过，零售、速递便裁减了短期工。美国的就业市场有明显的改善，不过在房地产市场步出生天之前，那里的结构性失业现象难得到根本性转变。

本周焦点：欧债危机的最新发展。周二英国十二月CPI，0.4%/4.2% vs 上期0.2%/4.8%。周四美国十二月新屋动工700K vs 685K，CPI0.1% vs 0.0% （核心CPI 0.2% vs 0.2%）。同日，中国的第四季度GDP令人瞩目。周五美国二手房成交，4.7M vs 4.42M。

(本栏每星期日在此博客刊出，周一9：30am主要内容会在央视2台交易时间中出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)