上周多数时间，市场在连跌数周之后作出技术性反弹。欧洲局势稍稳，资金期待QE3，美国的消费及生产数据亦好过预期。股市反弹、黄金回落，资金流出避险天堂，风险资产价格上扬。然而，这些市场情绪上的改善，似乎难以持久。周五美国非农业就业情况奇差，希腊与IMF就财政收缩的谈判不欢而散，美国起诉17家大型银行，大西洋两岸重现阴霾，市场风险意识再度急升。

美国非农业就业录得零增加，远低过市场预期的+65K，小时工资也出现下降。毫无疑问这组数字是差的（哪怕计入工潮因素），再次证实美国经济复苏如履薄冰。不过在笔者看来，这层薄冰并未因就业数字而进一步变薄或增厚。上月国会在提高债务上限上争执不下，S&P随即调低信用评级，制造出“八月震撼”。前几个八月份的数字（如汽车销售、ISM、初领就业）均好过预期，如今非农就业则差过预期，但是基本上主旋律未变，经济复苏速度异常缓慢，令人失望。笔者相信极弱增长出现的可能，大过重现衰退。

上周联储货币委员会中的鸽派成员，开始唱好QE3，市场对新的量化宽松的期待也在升温，令人失望的非农数据更为这种论调打了强心针。的确，QE3推出的机会稍微多了一点，不过笔者认为非农仅是让看好QE3的人更有信心，但是并未打动反对QE3的阵营，因为他们根本不相信QE可以救经济，只是徒然加大通胀的压力。笔者估计9月21日联储决议，可能仍以调整债券组合中的年期为主。

希腊已经确定今年无法达成减赤目标，并与IMF检查团在雅典发生争拗，IMF与欧盟随即推后访希日程，第二轮救援资金的发放可能延期。希腊国债利率重上新高，债务危机又添变数。笔者估计欧债危机可能再次转差，短期内毒化市场气氛，不过相信最终欧洲还是会出资救希腊。

本周重要数据不多，焦点在奥巴马、央行和希腊。周三联储发布经济褐皮书；日本央行及加拿大央行例会，料无动作。周四奥巴马向国会演说时，将提出提振就业的新计划，为市场瞩目。同日欧洲央行开会，利率不会有变，但是增长与通胀预测估计被下调，为今后的减息铺路；英国央行例会，估计无政策上的变化。

(本栏每星期日在此博客刊出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)