市场对增长的担心，上周超出了对欧债的忧虑。美元下滑，欧元反弹，股市续跌，国债走强，黄金坚挺，石油、商品急跌后喘稳。

美国经济数据连续两周偏软，上周三的ISM和周五的非农业就业更像两记沉重的组合拳，打在市场的信心上。资金忧虑经济再次探底，并期待联储再开水喉救经济，十年期国债收益率跌破3%大关。笔者认为，美国经济陷入近年常见的“年中疲惫”，消费、生产、住房、增长数据一起放缓，不过暂时看不到“探底”（重陷衰退）的危险。在弱数据中，必须同时看到就业时数和小时工资的上涨。失业率的确上升了，不过那是因为过去绝望后退出就业市场的人群重回劳工大军。目前这种形势，印证了联储缓退量化宽松决策的正确，不过笔者相信尚不至于迫使伯南克推出QE3。如今与一年前的最大不同，是通货膨胀已经明显升温，令货币当局再推宽松政策的政治成本大增。笔者估计联储6-9个月后，不再将套现了的本利重新投回市场（reinvest），不过加息仍是一年后的事情。

欧佩克本周开会，决定是否增加石油产量。这是近年来争论最多、悬念最多的一次产油国会议。美国最新数字显示，石油库存大增（2009年4月以来最高），高油价已经开始影响全球复苏和通胀。不过笔者料OPEC在言论上有所表示，可是实际大幅增产的可能不大。

本周重要事件颇多，欧洲央行言论、OPEC决议、农产品收成预测、联储褐皮书，均可能影响市场走势。周二美国四月消费信贷，35亿美元vs上期60亿。周三OPEC讨论石油产量，多讲少做的可能性较大。同日美国联储发布褐皮书，料提及最近的疲弱数据，但指复苏仍在继续，应该不会暗示退出步伐会发生变化。同日欧洲修改第一季GDP数字。周四美国农业部公布最新的全球作物供需预测。同日欧洲央行、英格兰银行例会，估计英国按兵不动，欧洲央行可能对下次加息的时机作出暗示，而此对汇率后市很重要。日本修正第一季GDP。

(本栏每星期日在此博客刊出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)