风险与动荡，成为上周市场的代名词。希腊债务危机进一步恶化，并波及西班牙和葡萄牙，勾起人们对金融海啸的回忆。英国大选无一政党取得议会多数党资格，悬浮议会(hung parliament)令灭赤难度更高，英镑随时可能成为攻击对象。中国政府的房地产新政出招频繁，A股市场暴跌。连交易员也来凑热闹，输错一个字母，令纽约股市经历了颤栗的2:45 pm 。除了避险天堂的黄金、美元、美债外，几乎所有风险资产价格均大幅下挫，恐慌指数升至今年以来的高位。

希腊危机，其实是欧元危机，这在对冲基金狂沽欧元而很少直接沽空希腊国债上略见一斑，也体现在负债水平远高过欧猪的日本能够安然无事。欧洲领袖在拯救希腊上的推诿和无能，已使危机扩散，拯救难度更大，成本更高。不过笔者相信，欧洲最终有能力也有需要为希腊提供必要的资金，以避免欧洲陷入更大的困境并出现连锁反应。至于欧元的长远前景，那是后话。

欧洲的金融风暴，掩盖了美国超强劲的就业数字。四月份非农业就业表明，美国的民间就业已开始回暖，那里的复苏进入了一个新阶段。而且，由于通胀压力不大，联储的超宽松货币政策仍能维持下去。至于失业率不降反升，是因为过去放弃找工的人又重回劳工市场，这恰恰是复苏的兆头。尽管市场对此没有太大反应，笔者认为这是一个标志性的经济环境的改善。

本周市场焦点，仍在希腊及欧洲的危机处理上。欧洲可能会推出一系列新措施来稳定市场，包括成立欧洲货币基金。周三欧洲第一季度GDP，预计为0.3%， vs 0.0% 。周五美国零售四月增长为0.2% ， vs 上期1.9%。不过同日的密执根大学消费信心指数则可能升到80， vs 72.2。另外，英国选举后英镑走势值得关注。

 (本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)