一波未平，一波又起。

希腊债务危机刚见缓和，央行退市行动又开始升温。全球股市在动荡中度过了一周。套利交易回稳，商品价格反弹。

希腊危机持续发酵，开始威胁到欧元以及整个欧洲经济的稳定，欧洲领袖在紧急会议后承诺给予希腊“坚定的和协调的支持”。希腊危机得以缓和，CDS（信贷违约掉期）标价回软。笔者认为希腊债务危机仅得到暂时的舒缓，下次希腊还款期（4月20-5月19日）到来前，市场忧虑还会重临。欧洲对希腊危机的处理上，止痛多过治疗，它们不过想稳定欧元，而不见得真的关心希腊。南欧债务问题得不到根治，欧元弱势未了。

上周美国联储为其退出量化宽松政策描绘出了迄今最清晰的路线图。周五中国人民银行又在一个月内第二次提高准备金率。笔者相信，各国央行今年先后会着手退市，不过中国的量化收缩速度应该会快过美欧。整体来看，货币环境正常化估计需要几年的时间才能完成。

本周一，日本的第一季度GDP可能极其强劲，估计为4.3%，vs上期1.3%。周三美国一月新屋动工为600K，vs 557K。周五美国一月CPI，0.3% vs 0.1%。

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