美元上演了一场绝地反攻，金价再创新高，欧洲经济步出衰退，散货船运指数（BDI）一周暴涨21%。

 美元综合指数在创下十五个月新低之后出现反弹，触发点竟是人民币。中国人民银行在其货币执行报告中，提出人民币汇率形成机制要与世界主要货币走势结合，引起市场对人民币升值的遐想，而此又成为中美间贸易不均衡减少的理由。笔者认为，这些都是借口，美元不过是在超卖的情况下出现回调。

 黄金价格近来表现神勇，与相对停滞的工业金属、能源价格形成鲜明对照。这轮金价上扬，同央行购买有关，但是背后最大的推手应该是黄金的可交易实物基金（Exchange Traded Fund, ETF）。各类ETF及其衍生产品加在一起规模超过1000亿美元，较今年年初上升近七成。美元弱势、通胀预期、流动性过剩，将大量资金推向ETF。黄金ETF在十月份共录得70亿美元的净流入，已经成为与央行外汇储备相媲美的五大黄金持有人之一。这个趋势应该还会维持下去。

 本周最受瞩目的是，周一美国十月份先期零售数字，为圣诞节市道提供一个前瞻性的数据，估计为0.9% vs 上期-1.5%。同日日本第三季度GDP，环比预测为0.7% vs 上期0.6%。欧洲十月份CPI可能转正为0.3% vs 0%。周五日本央行例会，但是货币政策不会有变。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)