牛，趔趄了一下。

市场在寻找春芽(green shoots)中开始了希望的一周，但是美国的零售和就业数据、中国的工业生产数据和欧洲的GDP数据都比预期的差，令资金调整对经济出现V-型复苏的预期，股市反复下挫，资金获利回吐，重入国债市场。

石油价格上周二曾短暂地重上60美元，但随后市场情绪转审慎。国际能源组织认为，今年全球石油需求，会出现1981年以来最大的下降。不过散货船运的波罗的海指数，则突破2500点，升到今年的最高点。

笔者认为，雷曼倒闭后金融业所面临的破产风险已明显下降，资金进入较高风险资产来提高回报，在低利率、高流动性的今天并不出奇。但是崩溃风险的消失，并不意味走出衰退的道路变得容易，全球经济出现V-型复苏的可能不大，目前市场的情绪或许过度乐观。

本周市场的焦点，仍在全球复苏的争论上，多空双方均希望经济数据可以提供新的启示。周二美国四月房屋动工估计为545K（vs 上月510K）。周三日本第一季度GDP预计为-14.5%（vs 上期-12.1%）。周四欧洲五月PMI为39（vs 上期36.8）。

 (本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)