全球股市在2009年第一日红盘高开。尽管美国的ISM和欧洲的PMI数据十分难看，预示着实体经济的形势在迅速恶化，但是这些难掩投资者对新一年的憧憬。受以巴冲突和俄乌天然气纠纷的刺激，石油价格上周飙升24%，多数工业金属价格也有反弹。这是不是新游戏的开始？笔者认为更似熊市中的反弹。

笔者以为，今年市场可能受到四个故事的影响（按时间顺序排列）。１）风险意识有所改善，资金由国债流出，基金降低现金持有比例；２）实体经济形势极其恶劣，失业严重，企业倒闭加剧，盈利大倒退；３）各国财政刺激下GDP开始反弹，资金憧憬衰退很快结束；４）市场发现企业盈利与GDP的反弹不成比例，民间经济活动仍然低迷。今年市场还可能被巨企倒闭、个别新兴市场国家经济危机所困扰。通缩压力在上半年也可能大过预期。

本周许多基金会进行资金的全球重新配置。市场焦点是周五的美国十二月份就业数字，预计失业率会达到7%（vs 上月6.7%），而非农业就业人数则减少475K（vs 上月-533K）。周三联储公布十二月会议记录，由此可以管窥货币当局作出零利率决策时的心态。周四欧盟十一月失业率可能为7.8%（vs 上月7.7%）。同日，英格兰银行议息，估计降0.5%，英国是下一个奔向零利率的国家，英镑对欧元1:1指日可待。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)