上周市场上美元暴跌、石油暴跌。联储将政策利率降到0-0.25%，正式揭开了美国的零利率时代，美元对欧元创下三个月新低，对日元创下十三年新低。笔者认为美元的短期调整仍将持续，不过当越来越多的国家大幅减息之后，美元有可能重上升轨。虽然美国是此次危机的震中，美国经济复苏相信会快过欧洲和日本。

尽管多数人将焦点放在零利率，联储决定购买风险较大的债券，其实对美国经济的影响更大。美国央行盯住按揭利率，不断进行公开市场操作，直至利率降到目标区间。零利率时代下，储蓄利率和货币基金回报趋向于零，联储在逼资金投向更具风险的投资产品。耐人寻味的是次贷危机爆发，就是因为资金在风险承受上过度进取。

ＯＰＥＣ决定减产220万桶／日，并未阻止油价下跌，反被认为好消息出尽。纽约期油一周跌21%，至2004年4月以来的低位。笔者以为油价已进入超卖，但是全球衰退下需求剧减仍是市场担心。

本周进入圣诞节假期，成交量会萎缩。周二美国第三季度ＧＤＰ下方修正为-0.6%/4/2%（vs -0.5/4.2%）。周三美国十一月耐用消费品订单缩5.5%（vs -6.9%）。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)