上周市场有三大故事：雷曼、石油和新兴市场。韩国买家退出注资谈判，将投资银行雷曼推向破产边缘，也将美国政府拯救两房带来的利好一扫而空。笔者相信雷曼不是此次危机中最后一家大金融机构需要政府搭救。

OPEC上周开会，决定减少实际产油量，但这并没有能够阻止油价继续下滑。伯伦特石油期货跌破每桶100美元，纽约期油则因飓风而险守100大关。全球经济衰退程度差过预期，又有新增产能年底前释出，油价看来跌势未了。估计要等石油储备进场吸纳，油价才能企稳。但是石油的长期牛市未必就此结束。

新兴市场近来面临强大的沽压。俄罗斯局势不稳、巴西加息、中国增长遇阻，令资金加速撤离。商品输出国受商品价格下跌冲击，贸易输出国则受全球需求不景影响，新兴市场的洗仓暂时不会停。套利交易转向、基金准备赎回，也是最近市场抛售潮的原因。

联储本周二开会，相信利率不会有变，但会后声明则可能透露出今后减息的机会。同日，美国和欧洲公布八月CPI，预计通货膨胀开始回落，美国九月CPI预计为0.0% vs 八月0.8%，欧洲-0.2% vs 0.2%。周三美国九月新屋动工料续跌（950K vs八月的965K）。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)