上周在数据上的最大意外，是德国IFO领先指数急挫，预示着欧洲经济在下半年的恶化可能比想象的更坏。与此向对应的是，美国的一系列数字（GDP，耐用品订单，房屋销售）则好过预期。欧美经济前景预期上的相对变化，推动美元进一步升值。美元兑欧元一个月内升6%，这不是对美国经济投下的信任票，而是对欧洲经济的不信任票。英磅兑美元一月内跌8%。

尽管这轮经济数据显示美国实体经济对次贷危机颇具“抵抗力”，笔者相信信贷收缩和房地产市场是拴在美国腰上的两块巨石，它们未除，消费难大好，经济的最坏时间也未过去。第二季度GDP的强势，几乎全部由弱美元下强劲出口所致，美国的私人消费环境并无改善。同时，笔者相信欧洲、日本、中国以及其它新兴国家经济在下半年纷纷明显走弱。

各国股市上周个别发展，道琼斯上周五跌171点，但一周下来波动不大。石油价格受飓风影响而上升，黄金价格也略有上涨。

市场关注本周五美国的八月就业数字，非农业就业预计减少50K（vs 上月的-51K），失业率维持5.7%不变。周三联储公布褐皮书。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)