上周金融市场两大故事――美国衰退风险进一步上升、欧洲加入减息行列。美国服务业数据奇差，加上企业盈利倒退，带动美、欧、日股市在上周五暴跌，债券市场也极为动荡。除英格兰银行减息0.25%外，欧洲央行也暗示不久会减息，欧元兑美元出现了18月来最大单周跌幅。

    美国进入衰退，是旧闻，是难以改变的现实。美国出现消费转弱、盈利下降、就业不景、房地产衰退，很难避免。在此背景下，必须对金融机构继续出事，有足够的心理准备。防守策略应该是今年上半年的主旋律。今天的防守选择不仅有公用股，同时还有不受美国衰退冲击的新兴市场的公司。无论是公用股还是新兴市场内需股，都不能不受市场情绪的冲击，但是它们的盈利前景将是最终胜出的保障。

     欧洲央行加入减息行列，是新闻。当美国金融黑洞的不确定性开始减弱时，息差上的此消彼长，增长预期上的此消彼长，很可能带动美元反弹，并对黄金石油及各类商品价格的走势造成影响。

    上周的第三个故事是农产品价格继续上涨，小麦、大豆、大米价格再创新高。

    日本本周四公布第四季度GDP，预计为0.3%（vs 上季0.4%）。同日的欧洲GDP预期为2.1%（vs 上季2.7%）。周五美国密执根大学二月信心指数可能出现急跌。

 (本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)