八大银行联手拯救债券保险商，也打救了全球股市。各国股市在上周四、五纷纷反弹。在此之前，市场对联储再次减息，以及好过预期的经济数据毫无反应。不过即使经过这次反弹，全球股市今年一月全月仍下跌7.7%，为MSCI World指数70年代推出以来最差的单月成绩。

    债券保险商的确是市场的一大炸弹。它们为许多债券及衍生产品载体承保，一旦有一家保险商出事，都可能为整个衍生品市场带来火烧连营的后果，并带动美国房地产价格急挫，金融机构也势必需要进一步巨额拨备。目前对债券保险商的打救刚刚开始，负责拯救的银行也各有打算，能否成功并无定论。同时信用卡坏帐等炸弹也未引爆，市场风险依然极高。

   中国的雪灾、电荒成就了工业商品，铜、铝、铅、锌价格上周暴涨。金价在创出每盎司936美元的记录之后回落。油价无大波动。美元因衰退阴影而重新跌近历史低位。

    本周没有许多重要经济数据。周四英格兰银行开会，预计减息0.25%。同日的欧洲央行则回按兵不动，但在言辞上暗示可能减息，笔者估计五月欧洲进入减息周期。

 (本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)

 本栏下周延至2月12日刊出