上周美股小涨，欧、亚市场小跌，不过这些一周下来的统计掩盖了九一一以来最惊心动魄的市场起落。美国债券保险公司巨亏、联储紧急大幅减息、法国兴业交易员闯祸、布什减税案有望获国会支持，消息带动股市过山车般的上下。笔者认为，美欧经济先后滑坡，经济上、金融机构亏损上仍隐藏着许多炸弹，市场动荡还会继续，不过惊弓之鸟般的股市，对不太受次贷危机影响并有盈利支持的公司似乎有过度反应。

    联储减息已完全被市场牵着走，利率在年中前可能降到2.5%（即再有1%的减息空间），对市场气氛有正面的刺激，但是减息本身无法制止金融机构的亏损和惜贷，短期对就业的影响也有限。布什的1500亿美元减税，能增加的ＧＤＰ0.2-0.3%，对选票有利，但也难扭转大局。美国经济的谷底，恐怕要等金融机构坏消息出尽、资本重组完成后才能出现（房地产调整则需更长时间）。

    受南非停电影响，黄金价格创下每盎司923美元新记录。资金涌入国债避难，美国三十年期国债收益见历史新低。

    布什总统本周一在国会发表咨情报告、联储周三议息，为市场的新焦点。笔者预期联储利率再减0.5%。美国周二的耐用消费品定单以及消费信心指数、周五的就业和ＩＳＭ指数都可能对市场情绪造成影响。

(本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)