全球进入减息周期；布什出招抢救楼市；石油价格回落。上周股市在这些利好消息下继续攀升。美国S&P全周升1.9%，英国富时指数升0.8%，日本日经指数升1.8%。

     资金市场气氛则与股市相反，银行惜贷严重，拆借利率高企。三月期同业拆借利率与三月期美国国债收益率之差（ＴＥＤ），升至今年八月的高位，表明资金极度短缺，市场预期经济衰退的来临。资金市场与股票市场对美国经济走势的判断完全相反，其中一个必然是错的。

    联储周二开会，是本周市场的焦点。美国就业数据不算强劲，但也没有大幅恶化。笔者认为联储会减息0.25%，并大幅下调贴现率。在会后的声明中，相信联储会强调经济增长放缓的风险（上次会议同时强调增长风险和通胀风险）。联储放水，可以将更多的资金放到银行手中，不过银行会否因此而更愿意贷款则是另一回事。笔者看来，美国信贷全面紧缩的势头已经形成，经济明显变坏不可避免，而且资金市场资金断流这个炸弹仍未拆除。

    周五公布的美国十一月ＣＰＩ，在汽油价格作用下，可能升至4.1%（vs 十月3.5%）。

 (本栏每星期日晚在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)