金融企业和套利交易是上周市场的两大焦点。次贷危机后遗症继续浮现，金融机构需要大规模拨备，贷款意欲低下，资金市场再次出现断流。笔者认为十二月份有可能出现类似今年八月份的资金休克情况。同时银行惜贷有向消费信贷蔓延的迹象，今后2-3季度美国GDP增长可能介乎1-1.5%之间，衰退风险上升。联储十二月十一日减息有九成概率，估计为减联储利率0.25%和贴现率1%。资金寻求避难所，美国两年期国债收益率滑至3%以下，十年期险守4%，市场预期联储六个月内减息。

    忧虑经济步入衰退，美国股市上周大起大落，S&P全周下跌1.2%。香港市场受外围形势转差和“直通车”推迟的双重打击，恒生指数一周再跌3.9%，恒生国企指数跌6.3%。美国减息预期浓厚，美元再度急挫，兑日元见108.3，兑欧元见1.48。市场担心中国需求受美国衰退影响，同时套利交易盘大规模平仓，铜、锌价格跌到今年三月以来的低位。石油价格上周三冲击100美元未果，但全周仍升3.2%。美元走软，石油破100美元大关只是时间的问题，不过之后的走势并不明朗。

    本周三联储发布褐皮书，市场关注有关房地产市场对美国消费影响的言论。周二的美国十一月份消费信心指数，可能跌到飓风克里蒂那以来的最低。同日德国的IFO商业环境指数，预计出现第七个月的连续下降。

 (本栏每星期日晚在此博客登出，周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)