加息0.27%是第二季度宏观数据出炉后，最无悬念的政策反应。面对高涨的通胀和加速的经济，人民银行总要有所表示。

     加息对由食品价格拉动的通货膨胀起不到抑制作用，但是不加息势必加速银行储蓄出走。这是被动之举。

    我们认为，中国实际利率很难长期处于负值，预计今年年底前会再加息两次（其中一次储蓄利率上升54基点），明年再加息两次。

    加息对目前经济影响不大。市场可能也基本消化了这次政策调整。宏观调控还会有其它措施出台，但力度估计比较温和。