禹刚 2005年08月09日

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，在商业银行方面，资本约束可以带来金融创新，如果没有资本约束，商业银行就没有动力进行金融创新。而且，资本充足率的问题主要集中在一部分中小银行如城市商业银行。这样，资本充足率对信贷紧缩的效应就不会那么大。

　　从近几年数据来看，央行的全年信贷预定计划和实际增长情况对比，实际波动都很大。央行近3年的货币投放处于历史较高水平，但考虑到商业银行在资本充足率要求下调整资产结构的要求，央行的政策指引是降低信贷投放，转向货币市场、债券市场等金融市场进行资金运用。

　　我们认为，信贷的紧缩并不意味着整个金融系统的紧缩。实际上，国内企业目前可以通过其他的直接融资手段来解决资金问题，比如短期融资券、票据融资等。