A股政策敏感性下的理性与非理性

【投资茶话】

想了又想，今天我们还是再次聊一下中概股。

加上一个元素，就是同期的纳指情况，中概这半年基本上是一路向南，同期纳指还在继续稳步向北，这一下一上的剪刀差就越来越大了。中概股，到美股市 场本身也是受一定的偏见压力的，特别是在中美矛盾注定长期存在的情况下，一不小心就可能成为“博弈筹码”之一，当然已经股东全球化的这些中概股公司，其受损也是一损俱损的，几乎没有赢家。

这半年又受到国内“风向”的影响，这一路朝南就走得相当的坚决了。在这个问题上，我也是一次又一次的梳理，希望能梳理出一个主要的思路，遗憾仍然没有敢写最后的总结。这件事将朝哪个方向发展，有没有可能出现更重大的政策措施，导致事情朝更加极端方向发展，真的不知道。这可能是受到教育培训这事情的心理影响，教育培训的政策我本身是支持的，我们只是谈论其措施的实施对这个行业及公司产生根本的影响是颠覆性的。目前中概股，特别是阿里、腾讯等巨头，何去何从，上意如何，有没有完全想不到的措施横空而出。

关注这一件事，与我们投资A股有密切关系，就是去体会、理解我们A股对政策导向的高度敏感性，这可能是解释某些行业、公司表现低迷的重要原因，比如房地产，公司赚钱时难以表现，一旦出事，可能会在人们的口水中淹没。与之相反的，近来新能源系龙头类公司已经泡沫化，但是，有一些声音堂而皇之——中国以后只能靠硬核科技。话听上去是很有道理，我们也要去理解市场为何如此“极度夸张”，并在这种夸张中保持我们的理性。

我们固然不怎么建议低估的房地产（物极必反，房地产低估到极致未必不可以介入），但是，更不敢去追逐已经泡沫化程度很高的公司。如果认为有的领域会从此泡沫常态化，就未必真正理解A股特色的每一波一九行情的“故事本质并无新意”了。这两天，某公司中报出来，明明就是如此平淡，甚至有点儿难看的业绩，如何面对逼近万亿市值的荒唐，但是身在局中的人，看到的却还是光辉灿烂，把万亿定为新的起点，我们一共只有几家万亿公司？还万亿为新起点，这是要怎么格式化大脑后完全安装上新系统才能达到的效果。回到今天小聊的中心上来，在A股，确实得做顺风顺势的事，但是，也不能失去理智，行情在高潮是非理性的，我知道，但是你要知道这是非理性的，别把这非理性都解释得头头是道，奉为真理了。

【阿贵PHOTO】

不要动不动就格式化大脑重装系统。