一个股民的五年交易（下）

——一个传奇股市账户的五年沉浮录（下） 

【阿贵投资茶话】

上篇是“一个传奇股市账户的五年沉浮录”，觉得这名有点儿大，下篇的时候改一个平实的名，原标题为作副标题以方便识别。

重视对别人交易的研究，因为别人走过的多年的路，你能用研究所用的那一些时间就能从中对其核心有所感悟的话，难道不是很有意义的事情么？

 

在上篇中，我们完整的回顾了这一个五年交易账户的沉浮，从净值1到2，再到3，再到4，再到创造5.88，如果再加上完整的重仓经历三次股灾，净值同期也有大幅度回落，都走出来了，在毫不起眼的2016年继续不断创净值新历史，达到5.88。之后却走出了与这前几乎完全相反的历史，2017慢牛年的折戟沉沙，2018年的泥泞难行，净值4、3、2，1.7，一切如轮回般。

我们在这里稍加停顿，请你想一下，你在14-16年做到了净值经过三轮股灾后，平淡的2016年后，净值还达到5.88，即净利4.88倍吗？如果没有，个人认为能取得这样业绩的一个账户的交易还是值得了解一下的。不仅是其升腾时，再有其之后的落地的过程。

今天我们再来看一看其交易中主要的盈利与亏损的交易，稍加梳理与总结，重点是略加分析其亏损的形成的可能原因。

 

一、盈利的交易

60次盈利的交易，其中

1．贡献净值1以上的盈利1次

2．贡献净值0.5-0.99的盈利4次

3．贡献净值0.2-0.49的盈利16次

4．贡献净值0.1-0.19的盈利8次

5．贡献净值0.01-0.09的盈利31次

 

注：贡献净值，与个股的盈利的比例是不同的概念，如起始本金100万，贡献净值是始终基于这一个基数而计算的，当净值2.0时，持股涨10%，但是却可以给净值贡献0.2，反之，当净值0.5时，持股涨10%，只能给净值贡献0.05，同样的上涨10%，悬殊达4倍，显然长期地以唯一基数100万，计算每一次交易的净值贡献是最为准确的。所以，今天的数据也是以此为标准计算的。

 

二、亏损的交易

这是今天我们聊的重点，希望你从中有所启发。并且，我们完全略过股灾中的损失，因为那对于绝大多数人来讲完全无法控制，我们今天聊的主要是在其它的”正常的熊市“中的损失或控制风险的事情。

 

1、最大的一笔亏损来自全仓持有一股214天，损失净值2.89

这一战是如何惨败的？

2016年12月1日，彼时账户净值在4.5以上，在经历三轮股灾后平淡的2016年，还保有如此骄人的战绩，对自信是极大的助益，然而自信有时候会成为另一种羁绊。

在一只曾经非常著名的股票上，亏了，也是小栈在2015年牛市公开批评的一只超级庄股上，该账户没有在牛市的高峰在这样的股上犯错误，在该股跌到26.44，前复权看，跌了75%的位置，已经形成长达一年多的底部震荡，然后长下影中阳，有反转之势，再接长阳近乎涨停放巨量，换手高达17%，给人要开启一轮新的疯狂行情的架势，在此位置买入该股。

历史就是这样会开玩笑，买入的位置就成为几乎之后的最高点，7个月后，7月3日，13.05元卖出，单股看，亏损一半多，但是，在账户净值4.5以上的时期买入，这一半多的损失，就损失了净值2.89。要知道同期的上证指数几乎是原地踏步的几个月。

在此有必要再重复一下，长阳放巨量换手，在牛市中，甚至在震荡市中，确乎经常会开启行情，然而这在熊市、标准熊市，在很多个股的反弹中都成为反弹的高点，但是在发生的场景之时，人们极难控制对其开启新行情的诱惑与憧憬。

 

2、第二亏损，全仓一股交易了两次，历时161天，净值损失1.39

这一战与前一战有一些相通的地方。也是前一轮的明星股，只是没有前一只那样的超级明星。

第一次买入后持有不久卖出，主要亏损发生在第二次交易，3月19日10.05买入，买入时股价较历史高位跌65%左右，按说基本面算是比较硬的公司，这一点基本面与前面的第一亏损股的性质还不太一样。持有三个月，7月13日，6.11元，卖出。正好赶上当时受到崔大侠在影视行业大闹天宫的影响。没有想到，在事件之外，那么远的地方，都伤人如此之深。

 

3、第三亏损，全仓一股42天，净值损失1.26

这一交易非常简单，发生在股灾2.0时，全仓国金证券亏损所致。因为是股灾期间的事，不值一谈。

 

4、第四亏损，全仓一股60天，净值损失0.65

5、第五亏损，净值损失0.42

6、有12次交易，单次的净值损失在0.1-0.35之间。

7、另外18次交易净值损失较小，在0.01-0.09之间。

 

如果没有这五次最大净值损失，仅这一部分的净值业绩就高达6.61。

当然，世上没有如果这个后悔药，事实上，交易本来就必然伴随着盈利交易与亏损交易的并行。

 

并非都是新启示，但是却是又一次的说明了一些事情。

1、回顾、总结别人的或你的投资，你会发现，你也曾经在一些个股上大幅度的盈利，并且，你投资中的盈利的部分主要来自少数的盈利丰富的交易，而不是来自无数的交易，是来自少数的交易。

 

2、同理，你会发现，你在一些个股上的亏损可能非常巨大，完全是处于失控状态下的亏损，并且，你投资中亏损的部分主要来自少数的重大的亏损，而不是来自于无数的小的亏损。

 

3、对于无法估值的公司，千万不要用估值

对于有的公司，本来就没有估值可言。跌了75%当然非常多，但是，再跌一半，也没有什么奇怪，事实上亏损第一股，在卖出后又被腰斩了。最低点时，是跌幅95%。请你再好好地惦量一下，任何一只股票在跌幅70%后买入，计算到跌幅95%，在买入后会跌多少？

答案是，一只股大跌了70%、80%或90%后买入，在跌幅达到95%的时候，继续下跌的幅度50%、75%、83%。任何一个账户在经历这样的一次损失下，都是致命的悲伤。

所以，如果没有估值作为“地平线”的公司，在其基本上无法估值的情况下，任何交易价格都可能面临巨大的不可测的风险，这也是友情建议不要交易这一类型股票的主要原因。如果交易则必须是纯技术交易，个股仓位超过30%以上的交易以设置止损线不超过20%为前提的。否则，一次坑，就可能被坑死。

 

4、曾经超级的牛市牛股少碰，长线投资想再现辉煌（我说的是那种再来一轮5倍、10倍那种）基本上都不合适。

对于历史上著名的超级牛股，在一轮牛市中被疯狂暴炒到股民尽知的超级股票，属于它的那个时代已经落幕了，不值得去为它后面的历史买单。前一轮超级牛市不论跌了多少，不碰。最近的行情中，比如同花顺、大智慧、银之杰、金证股份表现抢眼，勾起人们对这些曾经超级牛股的再一次幻想。

 

5、在股市，控制亏损比盈利重要得多。

个人的体会是，盈利是不期而至的，而亏损是必须最严控制的，并且每一次交易想到我的这次交易是可能会发生重大的极端亏损的吗？如果发生怎么办，其极限的风险控制方案是什么？

长期能有效控制住亏损的投资，其长期投资的结果通常是盈利顺其自然而来的。对于无法制定详细计划的投资者，建议分散持有不同行业的、明显风格不一样的5只以上的股票，这就是简单、实用的控制极端风险的办法。什么意思呢？再举例说明一下，就是如果其中一只股票出现极端风险自己又不知道如何控制，那就算损失掉这一部分，你也只损失了20%（不可能全损失的嘛）。对于你整个投资不构成威胁，可怕的是，当这一个五分之一部分下跌过程中，你把其它部分的股票不断的卖出，来买入这一无底洞的股票。

 

6、牛市的策略与熊市的策略几乎完全相反的。

彼时美酒却可以变成此时的毒药。牛市里擅长抓热点，买在刚刚开始上涨不久的强势股，往往可能取得骄人的战绩，而熊市，特别是真正的熊市，比如除了上证50和白马股行情的慢牛2017，对于其它股都是熊市，全体惨淡的2018这种真正的熊市，这种想抓在热点起动位置的交易，常常可能致命的买在最高位置区，并接下来的损失不可限量。事实上，两次最大的亏损都是这样造成的。两次合计净值损失就高达4.27，把无数次交易获得的战果毁灭于这两次交易。一个传奇账户也因此而黯淡。

 

7、不要在重大损失后，交易越来越多，特别是19年后大市上涨中该账户不见涨，希望通过更频繁的、更激进的交易，尽快找回损失，这种心态下交易越多、越容易犯错，常常是持股的耐心刚刚失去卖出后就是上涨时，而买入的常常神奇地就是不涨，仿佛整个世界就是围绕着与自己作对在运转。不论任何时候，个人建议，都要朝着越来越少的交易方向发展，迟早有一天，你会发现，原来持股是赚钱最简单的最主要的来源。

 

我们依然无法准确地为这个茶话做总结陈词，想表达的都已经在娓娓道来中了吧。

 

 

【阿贵PHOTO】

 

股市赚钱不易，真不容易。有的人在股市混了五年、十年、甚至二十年，也没有体会过丰厚盈利（普通小散百万以上盈利，中产500万以上盈利，往上则是千万以上的盈利了）的感觉，是让人遗憾的。至少曾经大赚过，将来才可以讲”想当年“。

 

而股市的神秘之处在于，它还能让好不容易有多数人都能获得的丰厚盈利再普遍地失去。

能在股市赚到丰厚的盈利，并落入袋中，之后，还能继续循环盈利，才是真正的盈利。