热行情、冷思考

 

【阿贵周末茶话】

行情发展到今天，主要是2月以来的上涨，不过，考虑到相当多的公司确实是18年10月下旬开始脱离底部的，所以，我们统计了10月19日以来的区间涨幅，选择了涨幅最大的300家公司，当然我们去掉了18年1月后上市的公司，避免新股、次新股的影响。

我们来对这300家公司的情况进行适当的分解，部分内容，请扶好、托好下巴，如果能给下巴系上安全带最好的了。现在开始。

 

1、我们来看一下这300家公司中15年6月到18年10月区间表现

15年6月到18年10月，即牛市巅峰到18年苦熊深寒这3年多时间。

这300家公司，在上述15-18年的熊市区间，跌幅大于80%的达106家，三家之中就有一家，跌幅大于70%的更是高达210家，3家中有2家。

 

2、我们再来看一下这300家公司在过去半年的最低价的分布：

请一定保持镇定

1）1元股（即低于2.0元，下面表述的逻辑相同，就不加说明了）有12家

2）2元股，含1元股，共60家，OMG，这是真的吗？

3）5元股，含更低价股，共199家，你没有看错，高达199家，三家之中有两家属于低价5元股！难道真的是只要买得便宜就有得赚！？这句话本来就没有大问题，真正的牛市其中有一个必然的任务就是消灭低价股。

4）高于20元的只有可以直接上名单的几家，中国软件、同花顺、北方华创、上海钢联、恒生电子。占比不到2%，好孤独。

 

3、300家公司的市盈率分布

1）2019年3月计算的动态市盈率为负的高达49家，6分之1。

2）200倍以上动态市盈率的43家。

3）100倍以上动态市盈率的78家。

4）把负值和100倍以上加一起，127家，接近一半呀。

面对这种情况，纯粹的价投，看着自己的十倍、几倍PE的股票是完全不解、或高傲地不屑的。

 

现在我们必须要坐上时光穿梭机回到2018年10月中旬了，请将上面的三个要素放到一起，一是跌幅巨大，二是低价，三是高盈率或负值。

跌幅大于70%，甚至大于80%的股票，同时股价低于5元的，甚至3元、2元、1元股，没有业绩，市盈率为负，或100倍、200倍以上，那都是些什么破玩意儿公司呀，那是被市场完全边缘化的，看不起的公司，还是活该去死的公司。当时人们是不是这么讲的？别看这些公司跌成三元，甚至一两元了，人们骂它们本来就一文不值，它们是垃圾。

结合上面三个因素，大量的定性为垃圾堆的公司，居然在今天统计的300家涨幅最大的公司中占到三分之二。这是一个多少人、多么无法理解的A股世界呀！这一点儿上，请允许俺小小的得瑟（俺心比较软，对公司多少算有平等对待的视角，没有那么鲜明的爱憎，接受任何公司的客观事实，理解A股），俺可是清清楚楚、明明白白，在最惨绝失态的1月31日，史称数百股天雷日只剩下勇气地说，就是买到持有的是最惨的天雷股也不要卖，更是同时公开的说，将来也许也是这里面很多的股票涨得惊人，你别不高兴。只是，谁又想到，这种涨得让人不高兴的日子紧接着1月31日，一天都没有等，就一天接一天的开始了，令世人惊讶不已。

 

我们将涨幅18年10月以来涨幅300名之中的前30名，也差不多是涨了2倍以上的个股附录于此，既是继续观察当前行情的一个窗口，也留存以后来看看它们的命运多变。

 

我也给这300家公司做了一个指数，指数的近几年全景，和近期的情况分享如下： 

2012年以来全景

  

近期 

 

本来今天的茶话可以这里结束。但是，我还要给大家看一下，假设当下牛市一期，后面牛市二期。那么几年前的那个牛市一期（14年7月到12月）上涨最好的300只股的上涨情况是如何的？后来在牛市二期的表现又是如何的？这是不是也挺值得了解一下的。

 

我们来看一下当时的300上涨最大的牛一期股的指数如下：

从这张全景图中，可能看其在牛一期中到达了2010年的那个高峰，还是相当惊人的。

 

从这张近景图看，与当前的还真有那么一些神似。

 

关键是，重中之重，这个指数在后来的整个市场的几乎癫狂的牛二期中如何呢？

 

啊，牛二期只从4200上涨到5880，只继续涨了40%，这么平淡！

这么平淡！不对，不对，不对。感觉哪里不对劲。牛一期的强势里面往往后来牛股继续迸发，有的超级股票也由此而生，整体的上涨往往也非常惊艳，怎么可能会这样？一定有哪里不对。

这个时候我想有必要往更早的历史中去寻找可参考的数据。2005-2007年牛一期的时候上涨最好的股票，在后来全面牛市中的表现如何？

一张图就够了，05-07牛一期中表现最好的股票，在后来的全面牛市中是绝对的主角，大放光彩。

这样一来，我们再来看14牛一期的最强股票在后来15年的全面牛市中的表现之弱，一定是大问题，超级大的问题，肯定哪里不对。

请在这里停顿一下，你自己琢磨一下，直到你自己也有类似的疑问再继续，如果你没有问出问题来就继续，力度就差了好多。

现在继续，希望是你问出问题之后继续的。反正我是在十分确定的感觉出上面的14年牛一期300股在牛二期的超级牛中上涨仅40%的超级平淡中感觉不对了。并且，这一点儿是今天我们接下来继续分析，并探讨问题的核心与关键。

这么重要？是的。

聪明一些的投资者朋友，真正的用心的思考着的投资者朋友，应该是很快就能给出问题和答案的。那就是14年7-12月的牛一期，根本不是牛一期！牛一期在早一年半的创业板，是的，2013年一年的创业板才是13-15年牛市真正的牛一期，创业板经过14年的宽幅震荡，15年继续狂飙影响了整个市场的人气，全面的人气，才是形成全面牛市的根本。因为14年其实主要集在一最后两个月行情，主角证券、银行、保险等，后面牛二期根本没有什么表现，只有一期里面的中字头成为牛二期的重要角色。

我们再用几句话小结一下：

1、14年牛一期300股，后来上涨40%，感觉上就不对。

2、历史对照，05-07牛市，牛一期200股，后来涨几倍，那才正常。

3、原来14年下半年并不是牛一期，而是13年的创业板是13-15年的牛一期，其在后面全面牛的表现，才能与05-07的牛市体系格局上相通。

有了上述三点小结，我们接下来要加速，不搞那么多的图，主要以文字聊了。

中小板诞生的06年1月，上证不过1200点左右，那轮行情谈不上与中小板有多大的关系，因为股改是那一轮行情公认的导火索，行情的中心以资源为王，那是绝无仅有的，也绝不会重演的资源为主角的行情，当然，在主角之外，也是全面的行情。中小板作为独立的一个板块，在05-07之中从未独立，只是行情的一部分，直到08危机之后，09年与整个市场全面反击，09年7月整体市场无力了，中小板才真正开始的独立的行情，成为市场的焦点与中心，09年7月到10年11月，这一年零四个月，上证从未新高，中小板无数次的新高，类似于创业板的2013年。

你看，股市多神奇，中小板出生于盛世，所以，是配角，直到盛世凋零，才绽放出芳华，独自灿烂自己的世界；创业板出生后即是11-12年乱世凄凉，然而苦孩子的成长，却积蓄孕育了力量，在13年领衔于整个市场而绽放，以致于人们过了好久都迟迟没有接受这个事实。我们讲述两点，是想说，不是因为有了中小板、创业板这种新生事物，所以引发牛市，它们之间不是因果关系。你看中小板显然不是05-07牛市的引发者，对吧。但是，另一方面呢，它们两者的表现又证明新生事物，不论出生于盛世，还是乱世，它们的生命都可以找到合适的时机灿烂，它们会灿烂那么一次，这几乎是确定的。

现在要结合到更重要的现实上来了。任何聊历史都必然与现实相关照，才有意义。

05-07全面牛市的主题与核心，太鲜明了，资源，发生的背景，全面下跌，超跌，苦寒。

创业板只在09年7月-10年11月，以局部牛市绽放了。

13-15全面牛市的主题与核心，同样鲜明，创业板，发生的背景，全面下跌，超跌，苦寒。

当前呢，主题与核心？科创？这是一种可能性。除此之外，目前也没有更明确的线！目前发生的背景类似，全面下跌，超跌，苦寒。

如果是科创，这次与中小板的出生于盛世，创业板经历两年乱世，都不同，在其还在娘胎的时候就开始成为万众瞩目的焦点了。必须勇敢的假设，如果这样万众瞩目地诞生！其长远的道路怎么安排？

1、高举高打一段时间，如果过猛，可能出现极端之后的反向极端，这由不得你想不想这样，愿不愿意这样。

2、当前行情迅速降温，并进入反复震荡的熊市，科创板在这样的大环境下，也不得不降温，大盘降温，不可能不影响全局的，于是科创主题在相对平淡中开始童年时光。然后，时机成熟，开始蓬勃生长，暴发。

以科创之名的行情，早晚而已。

当下如果就此已在路上，唯有珍惜可能还温暖的时光，只是真的希望别过早的失态、失序，慢慢来，才能走得远一些。希望如此。

小小的警醒与建议，假设后面是牛二期，过去两三年表现已经非常不错的，就是那些被众星捧月认定为可以拿一辈子的，可以去孤岛十年继续给你创造财富的公司，如果你确实打算去孤岛十年，确实打算拿一辈子，真的我建议你这样做，那确实会是不错的选择。这是投资中的极重要的一个决策，适用拿一辈子的股票，你就要拿一辈子。而当你不是这样的，那你就千万别看着人家一辈子的股票，做自己的行情。

个人建议重点放在过去两三年表现差的，表现非常差的，被杀过好多轮的，注意，这不是唯一条件，只是在这一条件下，公司还凑和不错的，如果还是相当不错的，又符合被杀过好多轮的，我不知道还有什么比这完美的选择了。

是的，这就是最佳选择：过去两三年被虐得越惨的，惨的程度等级越深越好，从里面寻找公司还不错的，居然还有一些相当不错的。以这种公司为投资对象，我也是很乐意去孤岛，不过，要与家人一起去。

我为什么特别特别强调被虐杀过的股票，因为这是熊市馈赠的最有价值的礼物，这个礼物，你要是都不收下礼物，太对不起熊市先生了。你可以在我早得多的茶话中找到专门的文章谈论这件事。今天只说一句话，正常股价10元的，杀到5元，回本就能赚钱不错，涨一点，感觉非常不错的，而正常价10元，现在还略高估，比如15元左右，你说怎么继续大涨嘛。熊市深度虐杀过是重要的礼物。以这一基础上找还不错的公司。

符合上述条件的，其实有的过去一段时间涨了不少，如果你持有了，有什么不好呢。我知道你担心万一又完全还回去了，还回去就还回去吧，迟早有一天会还回来的。

如果符合条件的，过去一段时间没有多少动静，你心中不安，唯一需要做的是，常到小栈喝茶，静心。就不容易胡来了。

当下的行情，会不会走得更远？最标准的答案是，谁知道呢。不强求，顺其自然，来则迎之，不来也没有什么可怨的。

 

【阿贵PHOTO】

想象中的岛主要是风景的代名词，马尔代夫、夏威夷等是度假的代名词。不过，我觉得这不是我们通常讲的孤岛生存的岛。

真正的孤岛，当是远离社会的，真正的与世极难联系的地方，那样的孤岛生存，绝对是对人性的最极端的考验。

有趣的是，有非常非常多的人，包括我在内，都有过在这种孤岛生存或求生的想法。

如果真的去做，大概率会完全重新体验、思考人生。

对了，把今天的孤岛作为一个投票题如何。

你有过在孤岛生存的想法吗？

1、有，非常肯定的有。

2、好像有过这样的想法。

3、没有过这样的想法。