超级明星超级光环的那些公司

【阿贵投资茶话】

2006年196元，2018年3858元，期间18次涨价！什么东西的价格如此坚挺？

是的，它就是东阿阿胶。

也因为涨价，所以，企业的利润一路上升，从千万级别利润飙升到2017年的20.44亿，股价后复权价，从9.4元飙升到17年最高的时候715元。

但是，如果你认为任何时候买入它都是对的，也许吧！其实它主要的上涨就两个阶段，一是06-07年超级牛市，从30涨到330，10倍，其实同时期多数个股都是这样涨的。然后是08危机后，09-10年从117涨到568，其实阿胶的光环主要是这一段上涨形成的，而不是之前的那种普遍的牛市中大家都有份时期。

接下去呢，也就是2010年之后，即便经历了后面的超级牛市2015，它也不过600元，只比数年前的568小升10%。16-17又赶上蓝筹白马慢牛，已经是超级机遇期，也不过继续上升到715。请注意，从9.4到715是令人惊讶的！但是从568到600，经历了5年，从568-715，经历了8年，没有什么值得书写的。

这是我们曾谈到过的一种基本现象，股市对一类股、一只股的追棒，如果经历过超级明星阶段，那么，除非其股价有过累计大跌60-70%以上，而其基本面还基本未变，构成投资机会外，其它的所有时间都是垃圾时间，不值得做任何投资，你的任何投资，都是为它曾经的超级光环，超级明星期的溢价买单。我们再补充一下数据来说明一下，东阿阿胶，在2010年创造超级光环时，利润5.82亿，几乎年年增长不菲，2017年利润22.44亿，增长385%，一般的推理股价应该涨385%更多才对吧。可是连续增长数年，累计增长惊人，有什么用，股价超长期不再有新高，只因为曾经的超级光环透支了它未来的数年。

最后，我们来看一个财务数据的细节：

2010年，出厂价格，1月432元、2月516元、5月542元、10月594元，营收24.64亿，我们假设平均出厂价为500元，那么当年销售量约492.8万斤。

2017年，出厂价格3640元，营收73.72亿，销售量约201万公，对比10年的492.8万斤，下降了60%，需要再重复一遍吗，销售量下降了60%。

说得难听一点，这是把老客户，忠诚用户，往死里整地加价收费呀！假设人均购买量不变的话，被整死而离开的用户60%，考虑到期间营销费高企，不断的拓展了一些新用户，那么10年的老用户离开的比例是只比60%更高，而不是更低。

最新价格3858，还吼出目标提价到6000元给自己壮胆，真是13亿基数大呀，智商税总是有人交的。算了，俺还是别在这个“敏感”事项上与人起争执。

回到本文的主题上来，对一个细分行业，对一家公司，成长过程中的超级光环，超级明星效应，一旦是人所共知，人所共见的超级光环，你还在口中津津乐道，并想借着这样的机会上轿，从此享受万人瞩目的明星人生，你可要好好地三思。

【阿贵PHOTO】

坑，这这也叫坑？

这个坑？真不够。

目前地球上能找到的最大的矿坑，但是，还是太小了。

前几天，小黄车OFO退押金的事，有人计算假设每0.5米排一个人，现在960万人的退押金队列已长达4800公里。导航软件显示，从北京驾车出发去印度新德里，有一条路线的行驶距离约为4700公里。

如果把这个960万人换成中国股民的数量1亿，好的，为了方便计算9600万，刚好是10倍，那就是列队48000公里。据说亚欧大陆上最长的陆地直线是从韩国东南部到直布罗陀海峡，长10800多公里，这中国股民的数量在这一条亚陆最长的陆地线上可以排出四个完整的队伍。你说要多大的坑，才能容得下被坑的2018年的中国股民！

对了，当下这熊市样，咋说这些呢？是的，当下这十年难遇的熊样儿，才是你真正要考虑的历史机遇期，一切已经熊过的事，熊得时间越长，熊的程度越深，自然越是孕育未来春生夏生的沃土。

如今的坑有多大，苍海桑田，将来隆起的山脉就有多壮观。