混改中的国企与非国企

【阿贵茶话】

可能你已经看到了相关的文章《万达“混改”：开年套现近500亿腾讯阿里先后入局》，由此想到国企联通等的混改与非国企万达等的混改。小聊一下。

日子并没有到艰难的时候，而是主动的战略选择，万达不断的回收巨额现金，却被市场看衰！

国企多是混得实在难受搞混改，不断地融入巨额现金，却被市场追捧。

请问，民企万达混改后，失去控股地位了么？万达说话还能算数不？答案都是显而易见的。更重要的是，其混改引入的重要股东同样是BAT巨头，对其业务是绝对相互支持，共同发展的，特别是线上、线下的融合，这一定是商业的新趋势，君不见永辉的快速崛起就是这一体现么，苏宁想要放弃云商的名字，改为易购，同样的清醒地认识到自己的线下优势只需要与线上优势融合就可能迎来新的发展机遇。

国企的混改，当然更不用说，控股地位不变，依然是国企原老大说了算，业务嘛？中石化2014混改就引入了腾讯，我一直没有研究出腾讯入股后究竟在业务方向有哪些新的发展。中国联通的混改是更加惊天动地的事了，因为同时涉及多家巨头，金融巨大，但是，继续回到业务上来，究竟业务方面有哪些在发生重大的变化，以给联通带来革命性的发展机遇？

让我们来摘要看一下万达“混改”的相关新闻后再继续聊。

腾讯、苏宁、京东、融创组团投资万达商业的340亿元刚落袋，万达集团又将手里万达电影(002739.SZ)部分股份换成了现金。

　　停牌7个月的万达电影5日宣布，以总价77.94亿元出售12.77%的股权，每股收购价为51.96元(停牌前股价为52.04元)。杭州臻希投资管理有限公司和文投控股股份有限公司(600715.SH，下称“文投控股”)分别出资46.8亿元和31.2亿元后，成为万达电影第二、第三大股东。交易完成后，万达集团仍为万达电影控股股东，持有48.09%的股份。

1月16日晚，万达酒店发展(00169.HK)公告称，拟以3560万英镑(约合人民币3.15亿元)出售英国伦敦的项目万达One Nine Elms的60%股权。同时，买方同意代表伦敦项目公司向万达酒店偿还债务约1.59亿英镑(约合人民币14.12亿元)，两项总计17.27亿元。

1月29日，万达酒店发展发布公告称，以约3.15亿澳元(约16.1亿人民币)现金出售于澳大利亚的若干物业项目，买方还将代澳洲公司偿还债务款项约8.15亿澳元(约41.7亿人民币)，买方需总共付出11.3亿澳元(约57.8亿人民币)，同时，股票自1月30日起复牌。

方向非常明确，向轻资产方向转型，大幅度降低重资产的债务，“响应”国家宏观调控的指引，大幅度减少国外资产的持有。

手握巨额现金的混改结果，和融入巨额资金依然不知道前景如何的结果，这就是民营混改与国企混改的两个可见的现实，前者是现实主义，后者是理想主义。现实主义，有什么不好，理想主义有几个理想变成了现实。

很早以前，我就对国企改革持有“偏见”，除了偶尔有炒作外，几乎很少给公司带来实质性变化的。自己的观点是有点儿犯上的，国企改革的最大方向是一家一家的减少国企，直到实在不能再减少为止。我当然知道这对于我们的体制来讲，这是不可能的，不但不可能，体制走在相反的方向，强调国企的重要性，要素长期的，也必将继续的向国企倾斜。然而不论怎么样的倾斜，最后的结果都注定，同国企对资源的消耗与浪费能力比，那是永远无止尽的无底洞呀，倾斜的资源永远不够用，一个永远需要喂奶的孩子。

这种思维对于我对投资标的的选择起到了重要的影响，国企能不碰就尽量不碰、少碰。是呀，明知道非国企的生存发展更加困难，但是，正是因为是市场化环境中面对困难摸爬滚打成长起来的非国企，更加具有强大的生命力。

混改，还是多关注非国企混改（虽然人家不称为混改）吧。

【阿贵PHOTO】

这并非漫画与笑话

困难是真困难，但是改革未必就能真改革

改来改去，一直都在改 

永远在路上