很多股票还远没有跌透

阿贵2008-7-26

我知道，说出这一个结论，并当你第一次听到的时候会很不舒服，特别是抱着深深的牛市情结，以及重仓持有的股民来讲，这样的话很不中听，非常不中听，但是，如果你是真的有很深的牛市情结，那还请你继续看下去，也许一盆冷水有助于你清醒。

得出这一个结论，我并需要故弄玄虚的论述，而是用很简明的，你一定听得懂的语言和数据。

我分别选择多个重要时间点，然后对区间的涨跌情况进行统计。我将用到的数据主要来自于对2001年大牛市结束后的大熊市，虽然有些遗憾，因为能找到个股数据只有2002年8月9日以后的，所以统计数据没有办法从最高点2001年6月14日的2245起算，但是，就算从指数比2245低得多，并且市场已经走熊了一年后的2002年8月9日，当时指数1647开始计算，也基本上能说明问题了。

第一个时间起点是2002年8月9日，指数1647，结束点是2003年11月12日，指数是1317。

在这个区间指数算起来仅仅下跌了20%，但是，个股下跌却相当惊人，并有一定分析意义。为什么选择了这么一个时间结束点呢。因为这个时间点是一轮大行情的起点，其后走了一轮相当壮观的五朵金花行情。把这个事单独提出来，因为那是一轮公募基金主导的最为典型的一轮行情。虽然那个时候的基金同现在的比，还是相当的稚嫩。事实上也因为这种稚嫩，在其后持续一年多的下跌中，虽然多次有所作为，即中间走出典型的二八行情，并以二线蓝筹的板块性持续逆市上涨而著名，但是最后在走向998的过程中终于扛不住走向大跌。基金虽有所作为，但是无法改变指数从1783跌破1300政策底，并最后跌破千点的悲剧。这是一件值得回顾并重视的事情。

先让我们看从1647跌到1317情况： 

指数跌得并不多，但是有270支个股跌幅超过50%。

接下来，让我们看一下从2003年11月12日1317跌到2005年6月3日的998点。

我为什么特别重视这个数据呢，因为从2245跌到1300点，如上所示，腰折的实在是太多了，要注意上面的区间起点不是2245，事实上2245跌到上面的起点1647，已经是过半的股票被腰斩了。显然，加起来，2245到1300，过半的股票是被第二次腰斩了。所以，一定会有人觉得，这样的情况下，还能跌到哪里去呢。先让我们看一下从1317跌到998的情况:

 是的，就是在你认为从2245都跌到1300点，还能跌到哪里去之后发生的下跌，跌幅70%以上的仍然有31支，再次被腰折的达251支。

最后让我们看一下从1647跌到998这一整个区间的情况。

 有52支个股跌幅超过80%，231支个股跌幅超过70%，高达881支被腰斩，跌幅超过50%。

接下来，我想请大家看又一个很有代表性的数据，上面提到2004年第一季度基金主导的五朵金花行情相当不错，创出了1783的高点，虽然事后表明仍然是大熊市中的一轮大级别反弹。那这个大级别反弹的高点之后到其后不断下跌到998，情况有多糟呢，如下： 

 跌幅达到70%的63支，被腰斩的高达672支，扣除新行股的影响，上涨的基本上可以忽略不计。

综上多组数据说明了什么呢：

其一、下跌过程中，指数的跌幅往往看上去有限，但是个股跌幅却非常惊人，并且不是个案，而是占了相当比例的个股都如此。

其二、下跌过程中，即便指数看上去已经很低了，但是风险仍然巨大，被再次腰斩是很平常的事。

其三、基金主导的大级别反弹，并不能改变总的大熊市趋势，2004年4月后的持续下跌是最好的证明。并且基金主导的局部板块行情，最终也逃不掉补跌，并且同样是大跌的命运。

其四、事实上证明，市场上绝大多数个股都一定是二流的、三流的，甚至不入流的股票，当市场不好了，永远的跌跌不休是他们唯一的命运。不要认为现在市场已经改变了，什么也没有变，今天市场中绝大多数公司仍然是二流、三流和不入流的公司，他们中的多数并不会成为更好的公司，他们股价一定会持续的回归，何况他们在上一轮持续暴涨中上涨得实在太离谱了。

其五、带着一点儿预言性质，上市将越来越容易，市场中可以流通的筹码一定是越来越多，壳资源的价值一定是不断的下降，所以，多数股票都会不断的被边缘化，股价自然会下跌，这是股市的宿命，无以改变，所以，如果你要想在这样的市场中生存，努力把握波段，并追随真正优质的公司是你唯一真正要用心去做的事，这是你在这个市场的生存之本。

好了，最后该让我们看了下当前这一轮下跌的统计数据： 

    跌幅大于70%的63支，被腰斩的达621支。问题在于，这样的下跌是不是已经足够，是不是这样的下跌已经跌透了，跌无可跌了。

    个人认为，不仅是从上面的统计数据看，腰斩复腰斩并没有普遍的发生。我近日对大多数A股从个股的角度去分析其下跌，特别是我自己长期重点关注的个股，我最后感受到的都让人肝颤，那就是跌得并不透。我前一段时间说，有相当一部分个股，已经进入了相对的安全区间，但是，我看到了更多的是，没有跌透的个股还当多。有没有跌透的，有，并不多。并且经过五浪下跌，一部分个股一定具备持续地展开一轮上攻行情的能力，事实上，相当一部分个股从底点的涨幅已经达30%以上，你去算算，这样的个股并不少，我做了一个小的统讲，从7月2到7月24日这一个区间，有12支涨幅大于50%，132支大于30%,468支大于20%。

虽然，历史总是不可能完全相同的，但是，稍微用心去感受和设想一下，都会倾向于6124后将发生的与2245之后已经发生的，恐怕是将有过之，而无不及。

我最后总的结论非常简单：虽然已经发生的下跌很糟了，但是，如果这是一轮大熊市，那么统计数据表明，很多股票都还没有跌透，很多个股都有被继续腰斩的可能，并且那并不一定就是底。

这并不是一个令人愉快的结论，加之前一段时间专文谈大小非的巨大隐忧，深深的感受到中国股民之不幸，以及未来可能还有更加不幸的时候，而不得不如此坦言。

最后，简单的说一下眼下的反弹，还不能简单的说已经结束，虽然颤悠悠的在2900一线上，有些令人害怕，但是，生机还在，有效突破的可能还在，如果你是满仓，有点儿心脏受不了，可以借此反弹到一个相当的高点，降低仓位，但是，建议保留六七成的仓位，让我们再坚持一下吧。