A股玩蹦极能玩出什么花样

阿贵2008/4/15

A股进入了蹦极时代，是的，没有比这更贴切的比喻了。

仅以最近的30个交易日算，13个交易日或大涨或大跌，跌幅超过5%比比皆是，日震幅最大达9%。我想，全球到现在为止也鲜有如此壮观的蹦极。指数3%以上涨跌在道指都可以列入屈指可数的重要的历史数据，而我们在30个交易日内就已经把大涨大跌历史一次次改写，当然主要是大跌成为习惯。

A股的蹦极究竟能蹦出什么花样来呢？

说实话，我可能是最近的事情实在是太多了，反而在如此壮观的风云面前并没有多少感觉，但是，回顾一下这些数据，不能不令人惊讶，关键是要对这种现给予非常充分的解读和重视。

个人以为有四点：

其一、A股根基不稳，非常不稳，我自己也曾经寄望一大批大盘股、超级大盘股上市，因为基金等机构持仓相对稳定，会令它的根基相对稳定。事实证明A股的根基仍然相当不稳。

其二、A股还没有自己的价值坐标体系。我曾经说，A股当初的大涨给自己找来国际化的标准，现以中国的成长性进行溢价，这是完全不靠谱的。国际化标准到现在会反过来成为A股下跌的理由，因为我们的市盈率等指标仍然高不可攀。但是，事情如果都这么简单，那就定价一步到位好的。A股的价值中枢，没有建立自己的坐标体系，所以，一会儿用成熟的欧美市场，一会儿和H股，一会儿又去回顾对比日本的泡沫时代，还不忘同为发展中国家的印度孟卖指数，其实A股就是A股，没有什么其它的坐标体系可参考。资金面加政策面仍然是A股上上下下大蹦极的根本原因。A股的在政策失效后，自身资本面，在入不敷出后，自然是节节下跌寻找支撑。

其三、要确信A股早已崩溃的事实，这已经讲了有一段时间了，今天再次强调，并不认为这种强调算晚，并希望你明确未来离场很长时间不必进场。有人认为现在已经跌得很多了，那可能只是因为你对下跌最后会呈现的惨状没有亲身体会。我在前一段时间对已经发生的下跌做过统计，结论很简单，当前只有五分之一左右的权重股下跌了50%左右，五分之四的个股跌幅很有限，在确认A股已经崩溃的情况下，未来回过头来看，到现在为止的个股的下跌都还算不了什么。而这悲剧到来之前，我还是认为会有机会出局的，这就是我到现在为止并没有提议过一刀下去出局的原因。

关于原因，我反而不想去分析太多，因为，一切都会水落石出，为这个崩溃给出的一大堆合理解释会在未来出现。

其四、蹦极是会大量消耗能量的，蹦极的上上下下是不会持续的，很快就会进入相当的平静。蹦极好，有利于缩短时间周期，早日见到中级反弹的最后低点。不论如何，现在都不是恐慌的时候，我们只选择耐心的平静的等待。