证监会这次很聪明，告诉市场它没有就创业板大幅炒作的事情约谈基金经理，该市场做的事情就要让市场做，作为市场的监管者应该学会用市场的方法去解决市场问题，防范系统性风险。

大家如果不是太健忘的话，去年12月中下旬，正是证监会集中向市场公布调查32家股价操纵的事情，导致中小盘的股票连续大跌，把大妈大爷往大盘股里引，结果砸出创业板的黄金坑，听了证监会的话进入券商蓝筹的同志们今年上半年的收益差不多为0。当时，我在一个微信群里提示券商到了一个阶段性顶部，提示行情会复制2006、2007年的走势，现在看来，大的方向的确如此，包括创业板、中小板的狂牛，包括低价大盘垃圾股的狂拉，这就是牛市，资本市场从来没有新鲜事！

现在的问题是，创业板到顶了吗？如果到顶了，会以什么样的形式展开调整，调整的幅度会有多长？

要讨论创业板是否到顶，得先看它为什么这么牛？

最近媒体有报道，什么全通教育、安硕信息的高价牛股，持仓的居然是公募基金抱团搞上去的，你也可以想象一下其他的那些创业板，他们的背后会怎样？首先必须明确，这是一轮超级牛市，连南北车这样的大盘股都可以连续涨停，钱多任性，监管层没有必要厚此薄彼，对投资者和公司不能一视同仁。另一方面，创业板今天走成这样，本来就是证监会一手造成的，是由内地资本市场的系统性缺陷造成的，你不想着怎么去改善系统性缺陷，今天按这个，明天按那个，一定是顾此失彼，最终的结果，把自己的一定权威性和公信力给搞没了。

创业板最普遍的问题就是流动性不足，甭说公募基金，就是几个私募大户，相互之间一合计，跟上市公司老板一沟通，就可以把股价做上去。反正中央说了，要大众创新，创业板顶着创新的光环，同样的公司，只要代码前面是300，那就是创新的标签，可以狠狠地搞。因此，讨论创业板有没有泡沫是毫无意义的事情，筹码都被那几个基金拿了，股价搞到天上，散户要买，也就那么几百股。只要牛市继续，后面就不停地送转，让股价除权跌下来，做填权，把筹码交到散户手上，完成一个做庄过程。

即使牛市突然中断，出现类似530的过程，也没有问题，股价连续跌停，腰斩，做反弹吸引散户入局，如此反复几次，胜利大逃亡。这些剧本，内地市场从不缺乏，所以，不必要为庄家们操心，更不能没有风度，破口大骂创业板，或者为创业板睡不着。

为美女睡不着值得，为创业板睡不着，傻了。

但是，作为监管层，为了避免前几次牛市中反复出现的盛宴过后，一片狼藉的状况，还是要从整体制度设计上做一些考虑的，避免暴涨暴跌对市场信心打击，让资本市场真正起到阳光财富创造者的作用，那就必须在做空方面引入一定高效率的手段。

办法都是现成的，不用等注册制，我2009年提出的新股发行改革方案里有，只不过现在权证不叫权证了，叫个股期权。

具体方法是，允许创业板的大股东发行认购期权，这样就使得产业资本在保持控制权的前提下，大幅增加股票的供给。比如说现在全通教育的大股东，它对自己的价值清楚的很，你要让它发行期权，它估计立马先减持5%，然后发行10%的1年期认购期权，即使认购价为150元，跟现在的差价空间也非常巨大，肯定很多人买。这样，投机的力量更多的在期权上交锋，间接地分流主股的资金，而且产业资本的力量比公募、私募大的多，才是一个体量相当的做空对手。

按照这样的逻辑，创业板的多空才会相对平衡，才不用证监会没事出来喊两嗓子，或者被别有用心的机构造几个谣言，制造市场的波动。

由于大家开通创业板时都是签了生死状的，所以，在创业板引入个股期权等一些新的改革措施，障碍和道义上的不安要少得多，05年交易所推权证时我就说是开红灯区，后面事实也证明如此，但那主要还是针对谁都可以炒权证来说的，对于创业板，由于可以操作的人相对来说还是风险可控的。

当然，做空创业板还有很多别的方法，比如新三板转板机制试点，一次转个三五十个，哗，创业板就要暴跌了；再比如把阿里巴巴或腾讯在内地市场上上市，大家都跑去搞龙头，同类的股票都会下跌；更狠的，注册制全面铺开，那就不仅创业板，整个主板也会受到很大的冲击了。

以上，就是做空创业板的几个手段，不妨一试！