内地股市的环境真的让人伤不起，躺着也能中枪。

因为现在平时工作太忙，所以股票投资完全成了被动式价值投资，只是在看到日线级别的机会时，才偶尔让人帮着操作一把，所以对于融资融券这种带有一点创新的业务，我这个喜欢尝新的人却是一直没有开通。直到去年国信证券的一个客户经理软磨硬泡，才花了一百块手续费，到现场去开通了。但也一直没有交易，因为按照规则，融资融券只能买标的股票，这中间以蓝筹为主，在我看来蓝筹在货币紧缩的预期下，没有大的机会。

但是国信证券的客户经理仍然锲而不舍，还专门让他们的融资融券专员给我支招，如何操作。其实也很简单，就是先买入证监会规定范围内的股票，然后把它卖出去，同时把自动还款设置成“关闭”，这样卖股票的钱，就可以用于操作别的股票了。

这样的办法，虽然增加了客户的手续费用和时间成本，倒是不失为一种现行政策下获得变相的股票融资的一种方法，充分体现了深圳人民领先创新的特点，可以一试。需要说明的是，这种方式对券商是完全没有风险的，因为只要信用账户里资金量少于120%，它就可以强制平仓，除非遇到重庆啤酒那种极其少见的连续跌停板。

于是在去年10月，我就用这样的方式获得了融资，买入自己一直看好的股票。在操作中发现，手续费成本惊人，一个来回，估计就能给客户经理发回工资了。而且，并非仅融资的股票，所有的担保证券的交易费率都比正常账户中高几倍。这一点从心理上很令人不舒服，也造成了操作过程中的缩手缩脚。（当然，这一点是一个误区，如果能够实时看盘，交易费加税费不到1%，对于很多股票，还是有交易机会的，不过这也正中券商下怀，可以快乐地挣手续费）

去年11月，新任证监会主席的热乎劲过了之后，股市开始了一轮更严重的下跌（其实也怨我，当时上涨时是有警觉的，真没有上涨的理由），我选中的股票其间最多跌了近40%，当时的客户经理跟我打了一次电话，提醒我股市的风险，我反问，你不是让我现在卖吧？他倒没多说。我对自己选股的能力还是有点自信的，于是就放在那儿，老婆看着都着急，我不急，该干嘛干嘛。

我对价值投资有一个理解，当你理解公司的业务与发展的趋势时，剩下的，你只是要用时间，去熨平市场价格的波动。这一句话，可以作为价值投资的经典定义，我不知道别人说过没有。

用投机的观点来说，当你的水平与市场水平相当或者更高一点，你最终的输赢取决于你不能提前下场，就如一桌麻将，我虽然不会打，但听说长期打的人，输赢其实都是平的。股市不一样的地方，在于除了相互之间的输赢，政府和券商收的保护费很高，这样整个二级市场参与者一定是负和游戏，特别是政府和券商收了保护费却不履职的时候，中国股市连赌场都不如，就有理论上的依据了。

我的如意算盘是，就算我的融资到期时依然亏损，我可以通过还款后，新融资，然后再买入我的股票的方式，稍微注意一下节奏，就可以保证不新增成本。

刚好这两天在海南出差，中间在酒店里等一个邮件，有时间看看盘，于是就这样做了。但是非常诧异的是，股票卖得很痛快，但钱却没有，自己看中的股票蹭蹭上涨。非常生气，打电话给所谓的国信“客户经理”，问怎么回事，说在外边，让我自己打统一的客户电话，然后花长途漫游，打电话交涉。他们的解释是，证监会有新的规定，融资买入的股票卖出后自动就先还款了。我问什么时候规定的，客服说是2月份，下午那个客户经理说是去年11月份。如果真有这个规定，我觉得证监会管多了，也可以理解为何几百号人搞出这样个新股发行的改革方案，但即便这样，国信证券收着这样高的手续费和利息，至少你给我通知一下也可以吧？即便我不操作，融资买入的股票也是可以上涨的，只不过没有自己选中的涨得快而已。中间打了四次电话，客户经理在那里觉得有不到位的地方，但损失怎么办，没有任何说法。

作为一家正在准备上市的证券公司，我不知道它的客户中有多少是我这样的情况，提到损失，也没多大，不过就是半年的利息和不到10%的已确认亏损，中间我稍微用点心，不把手续费当成一个问题的话，早就回来了。我把这件事情说出来，是给各位做融资的朋友提个醒，券商很多时候只是把你当生钱的工具，甚至是交易对手，而不是合作的伙伴，在这个毒牛奶和毒胶囊生生不息的时代，少听点忽悠，把握住自己就好！为什么这么说呢，前天看着泰达这个垃圾开始上涨的时候，正好有额度，想融券做空，没有券可融。

所以，昨天我听到国信客服人员的解释后，立马就将担保品划转了，咱躲得起。

每一个散户都是没有那么多精力去应付这些事情的，因此我们交高额的保护费设立了证监会。不知道新任证监会主席，对于券商的这种失信行为，是不是要有所表示呢？