周末，通策医疗的中报出来了，报告期内公司实现营业收入2.01亿元，同比增长17.24%，净利润4834万元，同比增长9.40%，扣非后净利润4184万元，同比下滑0.21%，EPS0.30元。虽然之前考虑到宁口搬迁之类的困难，但是这个业绩还是有些出乎意料的低，市场之前也有了提前反应，今天通策和新华的红绿反差也让我不得不仔细琢磨一下通策的未来。

    仔细看中报，口腔业务的毛利率还是让人放心的，还在小幅提升，杭口继续挑重担，实现营业收入1.58亿元，同比增长19.52%，保持了平稳发展态势，净利润5091万元，同比大幅增长41.59%，相当的耀眼，同时也让人担心一旦搬迁会有一个怎样的震荡？通策的另一个翅膀宁口刚刚铸就，欲振乏力，仅实现营业收入1801万元，净利润161万元，比去年同期有所下滑，这时目前公司整体业绩增长不力的主要原因。

    原先我以为为宁口搬迁后业绩乏力是因为新址客流量一般，根据通策吕总在雪球的交流，其实新址在老城区，客流量变多，但是低端客户变多，同时医生不足等原因造成当前局面，这样的话下半年改变局面难度较大，但公司会采取一些针对性措施，应该有所好转。杭口的搬迁会在明年进行，今年的业绩应该不会受影响。而公司令市场充满想象的辅助生殖业务虽已有动作，但实际收益起码要到明年再说了。

    中报出来后，可以看出通策的热门程度已经大大提高，迅速有两家公司出了研报，预测13年来公司EPS在0.65-0.68元，个人感觉基本靠谱。那么今天的收盘价27.89元，对应的估值在45倍PE之内，看起来有些高估，要想稳住股价或者重回上升通道，就需要让大家不断的充满期待，憧憬公司的美好未来。

    作为股东，我非常欣喜地看到我们的董事长在不尽如人意的中报出来后，第一时间在雪球和投资者交流，我特别注意到以下几点：1、昆明妇幼生殖中心已经做完规划，并进行了第一轮招标，目标能在年底年初开门试营业。波恩英国的专家将长期驻扎昆明，确保昆明妇幼生殖中心达到国际先进水平。通策希望能通过五年的努力，控股十家左右生殖中心，并对其他投资人投资的生殖中心提供管理、咨询；2、口腔事业开始了有护城河防护的战略进攻。杭口总院増加三百张牙椅，并在年底和明年中期前在周围发达城市开出三家以上分院；3、而昆明口腔医院在报告期内希望路分院完成装修，投入运营，总院开始进行装修，重新调整了昆口的领导班子，引入了内部竞争，加强了本土化建设，07、08年我们在杭口看到过的，也在昆口可以看到，原来离开昆口的部分医生，也有回归的意愿。

      不得不承认，我是一个容易动感情的投资者，董事长的讲话一下子鼓舞了我的信心，我深信公司会不断的前进，不断地给市场发来利好，也许明年，至多后年，公司的业绩增速会创造一个新的高度。

       当前通策医疗的仓位在我的主账户中已经跌出前4位（盈利绝对值贡献排在第三位，相比后进分子们，前三位大佬的贡献度是遥遥领先的），仅占主账户市值的6%，在中报出来后，我的第一感觉是最多保持底仓，但是看了吕总的讲话，我准备等待时机加仓。上周折腾了几下创业板，我发现最适合我的投资方式还是优选公司，当股东。

      最后用吕总的一段话结束本文：通策医疗盘子很小，谨慎投资，保持过去比较高的増长率毫无问题。象今年上半年的杭口，虽然储备人力资源，耗材涨价等等因素都推高了成本，但营收、净利仍分别增长了19，52%和41.59%。大家知道，杭口是通策的基石，为过去的业绩努力不费吹灰之力。但我们毕竟面对着的是未来，为了未来，我们必须投资。通策这样的公司，满足于二三十的増长是不负责任的。