（1）白酒类有很多优秀的公司，高利润率、高净资产回报率。但是在基金流行“喝酒吃药”一段时间内，它们的估值都很高。如果选择在那段时期介入持有至今，账面亏损会超出很多人的心理承受能力。所以，即便是基本面如此好的行业，在估值没有出现大幅下跌的情况下，都不是好的买点。介入一只股票的唯一时机就是：基本面并无大碍，消息面反应过度。切记！
（2）$贵州茅台(SH600519)$ 没有爆出塑化剂、反腐、市场零售价下跌等利空消息的时候，股价不断刷新新高。你可能觉得，这么好的公司如果现在不买以后就要出更高的价格买进了；你觉得，这么好的公司以至于无可挑剔，应该买进持有。芒格说，应该用合适的价格买进好的公司，你觉得市价就是合适的价格。殊不知，那一刻会有多少人会跟你抱有同样的想法，股价在一致乐观的预期中早就被抬高到合适的价格之上了。12年初的时候，$贵州茅台(SH600519)$ 的市盈率在20倍以上，我整整等待了1年的时间，如今$贵州茅台(SH600519)$ 的市盈率在14倍左右。所以，任何一只好的股票都能够以足够便宜到令人咂舌的价格买到，永远不要降低自己的标准，不要因为憋着难受就去买垃圾股。耐心是一种美德！
（3）在白酒类的股票里，$泸州老窖(SZ000568)$ 的ROE一度超过了$贵州茅台(SH600519)$ ，而且前者的分红比例明显高于后者，但是估值却比后者低。这样的事实一直持续到现在。$泸州老窖(SZ000568)$ 的低估值跟$贵州茅台(SH600519)$ 不同，消息面上似乎没有什么利空，在白酒行业爆出塑化剂、反腐之前，$泸州老窖(SZ000568)$ 就一直被市场所打压。这似乎也预示着后来整个行业的调整吧。如果，你在12年的1季度就开始介入$泸州老窖(SZ000568)$ ，那么这也许是对耐心的一大考验。2012年2月-2013年2月，$泸州老窖(SZ000568)$ 的跌幅达到了18%，这足够让介入的资本感到不安，特别对于那些全押了的赌注。所以，对于再好的股票都不能全押，现金为王。特别是在出现消息面反应过度的时候，我们需要强大的火力！
（4）当$贵州茅台(SH600519)$上涨的时候，大家都没有想到它会有这么多的问题：塑化剂、反腐、赤水河污染、习酒的同业竞争。这些问题并不是在其股价下跌的时候才发生的。所以，人总是反应过度，涨时涨过头，跌时跌过头。雪球上很多人是看新闻评价股票，而不是看财务数据来判断。殊不知，这其实就是犯了“市场先生”的错误。聪明的投资人应该利用“市场先生”的错误，而不是被“市场先生”所愚弄！

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