A股的表现往往与流动性成正相关，预计今年上半年通胀压力依然较大，货币政策继续趋紧应该没有疑问。目前大银行的存款准备金率已经高达19%，再上调的空间很小，这样加息预期就更高了。

    近期市场在走势上似乎打开了下跌空间，但途中遇到的抵抗也很强劲。高铁为首的高端装备制造股风生水起，并有烽火燎原之势，高端装备制造在新兴产业中属支柱产业，这为今年新兴产业股的良好走势埋下了伏笔。

    从宏观经济基本面看，增速放缓和通胀压力无法回避；市场层面，扩容压力和货币紧缩压力有增无减，大趋势向下目前看似乎难以改变。但过程可能会比较曲折，在各方面压力较小时，市场的反弹也会随时发生。

    大体上看，今年系统性风险是有的，但更多的是一个风险与机会并存的局面，市场结构性的机会应不缺少。例如“中美清洁能源协议”的签署就为新能源股提供了机会，可以对处于产业链上游以及行业龙头公司给予关注。