“做多是为了做空，做空是为了做多”，这话表面矛盾其实不然。涨多了就会跌下去，跌多了就会涨起来，没有永远的多头和空头，只有暂时的看多或者看空。

    今天市场的大跌表面上是政策面的利空在起作用，其实也是市场本身规律的结果。股价的上涨需要后续看多资金的推动，如果这个资金无法持续流入并大于流出的资金量，那么必然导致股价的下跌，在临界点出现之前市场会有一定的征兆，而临界点被打破后往往伴随的就是暴跌。

    成思危说股市已经有泡沫，很多经济学家也说有泡沫，对泡沫的理解除了股票的价格外，我认为还包括人的正常思维。去年下半年后期到目前，由于指数的大幅上扬，各路资金开始大量流入股市，这部分新增资金对风险的意识是比较淡薄的，尤其是新入市的散户，这本身就是泡沫，人性贪婪欲望的泡沫。

    每波行情总会将新入市的散户套牢，这是不变的规律，看看媒体在近期的观点就可知道，舆论的错误导向是促成新股民成为牺牲品的真正元凶。我很少用牛市或者熊市来定义市场，因为中国股市目前的投资状态还是偏重于中短期利益，即使真的有“黄金十年”，会有握住股票10年不动的股民吗？起码我不能。

    技术上今日的走势应可看成中期趋势的一种逆转，前期涨幅偏大的几大主流板块在房地产股倒下后将引发连锁反映，金融、消费、机械、钢铁等板块很可能出现连续的下跌，以释放前期大涨累计的获利盘引发的做空动能，这种空头气氛一旦确立短期内不可能逆转，在操作层面上，目前是不能随意的抢反弹或者补仓的，尤其是上述的几个板块。

    调整何时以及何点位结束暂时没有必要去预测，目前的操作策略就是尽量的控制风险，机会总是跌出来的。微软的新操作系统Vista已经发布，对整个IT行业来讲这是一个里程碑式的事件，它必将推动这个IT产业的产品和消费升级，其中受益的公司无疑可以在未来给予看好和关注。

    投资市场风险与收益并存，在我的投资思想中，风险始终是第一位的。如果用天平来衡量它们的重量，那么风险这端的重量永远应是大于收益那端的，这是投资市场的本质特征，也是每个成熟的投资者应有的基本认识。

    儒峰

    2007.01.31