昨天说过如果券商和银行今天去追大概率是不行的，今天盘面这么走，有各方不一致的原因，也有外围的原因，因为盘中道指期货有跳水迹象，目前最不靠谱的因素就在美国了。

讲一下现在的美国市场，美股的滞涨是非常明显的，而且在上周除了历史最强的非农数据后盘面是有冲高回落，但后市还是强势，昨晚纳斯达克已经10433.65点了。我们看市场要按时间段来看，不能短视只看一两天，而很多普通的投资者经常会上头，我们投资是投人生，它可能是一辈子的事情，赢了一时不能赢一世，除非你以后不做投资了。

国内现在不必多说，ACE在直播间是说过，中国市场低估的优势在未来一段时间内是会跑赢外围的。但还是得给大家理清一下，首先美联储在近期在大幅度缩减流动性，给大家看看一幅图，美国在MBS（抵押支持债券）从无限QE开始，到现在流动性的走势：

数据来源：wind

同时美国有大量的国债在7月份持有到期，而且3个月里不断印钱放水，美国的相关负债已经有7.6万亿美元。

紧接着，美国散户一直在赎回基金买入美国垃圾股。很多标的都在高位，纳斯达克和道琼斯都是如此。

疫情现下比报道的要多得多，上周末分别增长5-6万人次，没有检测的人数要高得多。

让我们的思路再往上面走一走，从经济宏观面出发，客观分析。

今年的世界经济铁定是衰退的，只是幅度大小而已，同时各国失业也是非常明显的。上次已经说过大型企业的制造业PMI与A股恢复很强劲，但是中小型只有48.9左右，还在枯荣线以下，而且事实上解决国内大部分就业的，依然是中小型企业和民营经济为主。——从PMI的结构上，我们同样看不到这些在基层居民中具有就业吸纳力的企业主体，目前有明显的恢复态势。

那么，在这种情况下，实际上经济本身是需求不足。债务并没有消除，而是扩大了。

那么，股市和房价为何反而涨呢？是因为美联储和各国央行放水。货币信用下滑，且流动性泛滥，对标国家的股市和房产。很明显的例子是美国银行、企业、居民都在存钱，而上市公司在回购，拉升股票。黄金涨也是这个原因，因为信用货币内在购买力都削弱了。

所以，接下来的问题是：美联储和各央行还继续放水吗？还继续降息吗？如果答案是不，经济本身的衰退和债务本身就会压垮全球。如果答案是继续，那我们看放水的量，是否对冲得掉经济衰退、需求下滑、债务本息。各国财政都恶化了，要么借钱，要么加税。如果不敢加税，就只有加水。但是有两点是非常明确的：一是全球货币信用都在下滑；二是全球经济都在下滑。现在的格局简要的说就是：经济衰退+美联储和各央行放水+全球供应链重组+地缘冲突。穷人没钱了，富人有资产，全世界的ZF一身债，而且这段时间大类资本市场的上涨，情绪与浮躁很容易给投资人造成极大的障碍，因为人性让大家忽略了常识以及简单的逻辑。