前言思考：

7月10日申购的科创公司中国，中微公司发行价格对应的市盈率为：发行前153.68倍、发行后170.75倍。

点评：科创板新股估值水平的高与低，一切都是市场化的选择。

第一，基本申购情况：2019年7月11日，有5只新股申购。

https://file.zsxq.com/350/60/50603ace522a07bff6147f8b17f588cb94a552063e1cff0ad6571227ddb608b3

第二，重点剖析个股：虹软科技-全球领先的视觉人工智类公司

虹软科技以原创技术为核心驱动力，在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。公司视觉人工智能手机类的主要产品有，双摄（多）摄像头拍摄、深度摄像头拍摄、潜望式长焦摄像头无级变焦、3D 表情、AR/VR、人脸解锁、超像素无损变焦等前沿功能。虹软科技是全球视觉人工智能行业领先的软件服务提供商，是全球领先的视觉人工智能技术开发者、解决方案供应商。虹软科技作为中国视觉人工智能产业先行者，在视觉人工智能行业深耕20 余年。

下游应用以智能手机行业为主，主要客户包括三星、华为、小米、OPPO、维沃（vivo）、LG、索尼、传音等全球知名手机厂商。也可以应用在智能汽车、智能家居、智能保险、智能零售、互联网视频等多种场景中。

发行人软件授权费模式和收费模式中的计件模式在国内较少被采用。国内A 股上市的软件类企业主要的盈利模式包括软件开发、软件服务及集成软件的商品销售等，较多的方式是一次性销售软件使用权。但发行人的软件授权费模式和收费模式在全球范围内被较多高科技公司采用。

截至2018 年12 月31 日，虹软科技研究团队拥有374 人，占公司全部人员比例的65.73%。研发队伍员工年龄、学历、从业年限结构合理，内涵活力并重，是虹软科技研发实力始终保持行业领先的重要保障，也是虹软科技不可替代的巨大优势。2016 年、2017 年和2018年，公司研发投入分别占当期营业收入的比例为34.59%、31.43%和32.42%。

根据中国产业发展研究院《2017 年中国智能手机行业未来发展趋势分析》数据，预计到2021 年，全球范围内深度摄像头市场规模（包括摄像头设备及其应用软件）有望达到78.9 亿美元，较2017 年的22 亿美元增长262.73%。未来，智能手机等智能设备深度摄像头将持续渗透，维持稳定增长。根据中商产业研究院发布的《2018-2023 年中国计算机视觉行业市场前景及投资机会研究报告》，2017 年中国视觉人工智能市场规模达到41.0亿元，较2016 年增长259.6%。随着视觉人工智能技术的逐渐成熟及应用领域的逐步扩大，预计2020 年中国视觉人工智能市场规模将进一步扩大，达到755.5 亿元。

视觉人工智能在全球范围内的应用集中于智能消费和智能制造等领域，成效显著，细分领域不断扩大。随着技术的不断发展，视觉人工智能能够识别信息的种类从最初的文字信息，到人脸，人的体态，以及各种不同的物体的识别。识别精度也从最初的1：1 比对，到用于门禁系统等的1：N 比对，以及用在黑名单监控等场景的M：N 动态监控，同时数据标注的自动化程度极大提高，进一步提高识别效率，降低识别成本。

视觉人工智能与大数据的发展相结合，从早期的支持向量机、决策树到人工智能神经网络，视觉人工智能技术与大数据的相辅相成，正形成全新的人工智能产业生态。大量数据的智能化运算将成为人工智能提升商业价值的核心，人工智能、大数据技术也将更好地服务于人们生活，推动时代进步。随着视觉人工智能技术的发展，应用场景的不断丰富，智能设备人机交互的界面智能化水平不断提高，将创造出更加多元、更加立体的业态形式，推动着未来商业现代化的发展。

第三：总结

虹软科技凭借出色的视觉人工智能技术和先发优势，已经在智能手机领域占据了有了的竞争地位，虹软科技未来的市场在无人驾驶领域。

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