第一，基本申购情况：

2019年6月27日，有1只新股申购。

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第二，重点剖析个股：

华兴源创—科创板第一股

公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于 LCD 与OLED 平板显示、集成电路、汽车电子等行业。公司的主营业务绝大部分都是用于平板显示行业的，用于集成电路行业的营收才几百万元，而且近几年来增长也不怎么样。因此，集成电路业务占公司营收比重极小，并非像外界宣传那样美好——自主可控的芯片股。

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平板显示检测行业，公司在中国大陆的主要竞争对手为A 股上市公司精测电子及部分韩国（韩国赛太克电子）和台湾地区的企业（台湾致茂电子、由田新技） 。集成电路专用设备领域，公司的竞争对手包括国际企业泰瑞达（ Teradyne ）、爱德万测试 ADVANTEST ）、科休半导体以及国内企业华峰测控、长川科技等。由下图可知，公司的营收、净利基本落后于精测电子，毛利率略高于精测电子。公司的营收和净利远超长川科技，毛利率相当。

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公司存在大客户依赖。2016年度、2017年度和 2018年度 ，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.99% 、 88. 06%和 61.57%，主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI 等行业内知名厂商。报告期内公司用于苹果公司产品检测的产品收入比例分别为75.13%、91.94%和66.52%，占比较高，苹果公司经营情况对公司影响较大。

从财务表现来看，2016年度、2017年度和2018年度，公司营业收入分别为 51,595.44 万元、136,983.42万元及 100,508.35 万元，净利润分别为 18,029.70 万元、 20,966.91 万元及 24,328.60 万元，扣除非经常性损益后净利润分别为 17,163 .83 万元、 29,578.50万元及 23,683.55 万元， 2017年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润相比2016年分别增长 165.50% 、16.29% 及 72.33%。2018年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润相比2017年分别增长-26.63% 、 16.03% 及 -19.93% 。报告期内公司业绩出现了一定程度的波动，尤其是2018年。

从毛利率的角度，2016年度、 2017 年度和 2018 年度 ，公司毛利率分别为 58.90% 、 45.03%及55.38%，处于相对较高水平且呈现一定的波动性。相比竞争对于精测电子，公司的毛利率略高一些。

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能上科创板的个股，研发投入占比是比较高的，公司的研发投入每年都在增长，占营收的在10%上下波动。不过，公司员工中，本科及以上学历的占比约44%，不算很高。

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  本次募资约10亿，4亿用于平板显示项目，2.6亿用于集成电路项目，可见公司加大了对集成电路的投入，但平板显示项目仍是主打项目。

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公司的实际控制人为陈文源、张茜夫妇，他们通过直接和间接方式合计持有公司 93.15%的股份。

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第三：总结

       公司的主营业务是平板显示检测设备，跟竞争对手精测电子相比，营收和净利都落后，在毛利率上略高于精测电子。而集成电路只占公司营收的极小一部分，募投项目加大了集成电路的投资，但总体上还处于萌牙状态。公司营收和扣非净利都有一定的波动，尤其是2018年有所回落。有大客户依赖，报告期内用于苹果公司产品检测的产品收入比例分别为75.13%、91.94%和66.52%。

总体来说，公司是一家平板显示检测设备行业还算可以的一家公司，芯片还处于初期发展状态。不过，作为科创板第一股，上市后爆炒一波是有可能的，只是要留一半清醒留一半醉。

注：本内容仅供投资者参考、并不作为投资依据，请注意把控风险。内容均为原创，转载注明出处~