前言思考

11月27日夜间公布的第十八届发审委名单与前十七届发审委相比，第十八届委员名单有如下特点：一是取消了兼职委员；二是总人数大幅减少了约一半；三是候选人除了证监会官员外，只剩下律师和会计师。过去的发审委通常还包括各部委(如发展改革委、环保部等)的官员、科研机构学者。

点评：新股发行上市IPO发审委瘦身，或将预示股市生态嬗变，似乎预示着整个发审体制的注册制改革又悄然前进一步。

壹

基本申购情况

2018年12月04日，有1只新股申购

（基本情况请看图）

贰

重点剖析个股

爱朋医疗__解决你“痛点”的优秀医疗器械公司

公司专业从事疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械产品研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括微电脑注药泵、一次性注药泵、无线镇痛管理系统、脉搏血氧仪及传感器等疼痛管理领域用医疗器械和鼻腔护理喷雾器等鼻腔护理领域用医疗器械。其中，疼痛管理领域用医疗器械主要用于术后、分娩、癌症等临床治疗中药液的输注和监测，缓解患者疼痛；鼻腔护理领域用医疗器械主要用于缓解患者鼻腔干燥、鼻塞、鼻出血等不适症状。可以说，它是帮助患者解决“痛点”的良心公司。

公司处于行业领先地位。从公司的两大业务来看：国内注药泵生产厂家主要包括爱朋医疗、河南驼人医疗器械集团有限公司、珠海福尼亚医疗设备有限公司等国内生产厂家及ACE Medical Co.,Ltd.、Smiths Medical ASD, Inc.国外生产厂家。公司市场占有率2015、2016年分别是9.3%、13.86%。国内鼻腔护理喷雾器生产厂家主要包括爱朋医疗、浙江朗柯生物工程有限公司、北京宝恩科技有限公司等国内生产厂家和Sofibel S.A.S.等国外生产厂家。“诺斯清”牌鼻腔护理喷雾器2016年占据了超30%的市场份额。

值得注意的是，公司近几年的毛利率维持上行态势，2015年到2018年上半年分别是73.85%、74.31%、74.78%、75.14%。这么高的毛利率，是公司着重研发的结果——公司研发投入占营收将近8%。

从财务数据来看，还是不错的：2015年至2018年1-6月，公司分别实现营业收入15351.56万元、19830.16万元、24692.23万元和13166.11万元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为4031.89万元、4557.75万元、5552.79万元和3150.40万元。营收保持20%以上增长态势，净利保持10%-20%增长态势。

公司的产能利润率超过90%，产销率接近100%。不过，募投产能只有不到一半是用来搞项目的，其它部分用来搞研发和营收网络建设。

 王凝宇先生持有公司48.20%的股份，为公司实际控制人。

叁

总结

公司是疼痛管理及鼻腔护理领域细分行业的领跑者，营收和净利保持20%左右增速，毛利率稳步上行。整体来说是一家较为优秀的企业，值得保持关注。

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