我们“吴国平财经”公号联合“腾讯财经”将为大家联合奉献申购新股最新挖掘解读，从我们体系”成长为王，博弈融合，引爆为辅“的对次新股一直以来的研究，用我们的视野为大家慢慢奉献更多独家不一样的思考。

前言思考：

1、2018年以来，伴随在审企业撤回首发申请的增多和新增申报企业数量的减少，困扰A股市场的IPO“堰塞湖”正在快速消解。目前，排队企业家数已经下降至400家以下。业内人士认为，在监管趋严、过会率降低的情况下，未来IPO排队企业终止审查的案例会持续增加，新上市公司把关会越来越严。

2、3月27日，在今天上午的发审委第51次工作会议上，无锡药明康德新药开发股份有限公司顺利过会，在富士康36天过后后，医药界“华为”药明康德50天过会，说明国家队对独角兽上市给予了很大的支持，新经济公司受到资本市场的欢迎。

第一，基本申购情况：

2018年3月28日，有1只新股申购，长城科技。

第二，重点剖析个股：

长城科技-规模化电磁线生产企业

长城科技属于材料加工类型的制造业，公司是中国同行业名列前三的专业生产特种电磁线生产厂家，自成立以来，一直专注于主营业务，致力于电磁线产品的研发和生产，产品广泛应用于新能源发电、汽车驱动电机，家用电器、工业电机、汽车电机、电动工具、仪器仪表和照明电器等主要行业。

公司产品覆盖面积广，具备规模化生产能力。公司是国内电磁线种类最齐全的企业之一，目前已形成了产品热级涵盖130级-240 级、圆线线径范围 0.06mm-4.5mm 以及扁线截面积 20mm2 以下的上千种规格的产品系列。产品应用领域具有宽广的市场覆盖面，2017 年度，公司产品在工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具、仪器仪表的应用比例分别约为47.22%、25.54%、14.68%、8.91%、3.66%。经过多年的研发和生产实践，公司已经掌握电磁线生产工艺的核心技术，并具备规模化生产能力。

公司在行业内具有一定的竞争力，产品销量居于国内同行业前列。公司产品约90%销往华东地区，与此相对应，公司逐渐发展成为行业内单体规模最大的电磁线生产厂家，在降低物流和销售成本的同时，也较好地提高了公司的生产管理效率。公司下游产品应用领域广，客户资源比较多，包括法雷奥、西门子、美的、长鹰信质、德宏股份、微光股份、博世、松下、海尔、雷勃电气、正泰电器、SEW、卧龙电气和惠而浦等知名国际国内厂商。

从公司的主营业务来看，公司偏向于加工制造业，公司的盈利能力较为一般，主营业务毛利率较低，2014年-2016年主营业务毛利率分别为6.24%、7.27%、8.67%，而公司的成本来看，原材料的成本占比达到90%，也就是说原材料铜的价格对公司成本有重要影响，铜价若出现持续性上涨，可能会导致公司经营出现难题。

第三：总结

       长城科技所在的电磁线行业竞争较大，行业里存在上千家企业，年产 2 万吨以上规模企业有近 20 家，行业内企业数量众多，行业竞争充分。长城科技依赖稳定的产品质量、行业覆盖广泛的优质客户群体和规模效应，在国内同行业中存在一定的竞争优势，但公司毛利率低，以及过分依赖原材料的影响，如果未来公司未能在技术创新、市场拓展等方面持续进步，市场份额未能保持领先，将面临较大的市场竞争压力。综合来看，行业一般，公司较难突围。                                                            

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