【连载】《寻牛：如何挖掘投资主线》（8）

第二章 股市长期上涨的动力源泉

1.生活中处处显生机——从产品需求角度挖掘长牛基因

传奇投资大师彼得·林奇在选股时，特别喜欢亲自从生活中感受公司产品的好坏，如果不能亲自感受，他也会问出名堂才肯罢休。美国华尔街就流传着彼得·林奇的一个投资故事，有一次，彼得·林奇正在为他的选股标的烦恼，突然听到他太太满意地说：“还是这个牌子的丝袜穿起来比较舒服。”彼得·林奇好奇地走向他太太，问道：“你们女人穿的丝袜有什么不一样吗？”他太太就告诉彼得·林奇，有些公司的丝袜要多糟有多糟，但是这家公司的丝袜耐穿不易破，又贴身舒服。就像巴菲特觉得男人每天都会用到刮胡刀，所以跑去买吉列公司的股票一样，彼得·林奇也想到女人每天都会穿丝袜，所以投资丝袜公司获利也应该不赖。最重要的是，彼得·林奇还可以经常问太太产品使用的心得，以便时时盯住这家公司的营运及产品竞争力。后来就有了他的投资名言：“我宁可买太太穿的丝袜的公司股票，也不愿意买看不太懂的科技公司的股票。”

回归到我们A 股，要像大师彼得·林奇一样抓住一些大牛股其实也并非难事，如果从低点开始一直持有贵州茅台到现在收益是多少，如果我们一直持有云南白药到现在的收益是多少……碰上这些牛股，或许是每一个投资者的梦想。然而现实是，在A 股市场，这样的牛股似乎是可遇不可求的，即使遇上，也不一定有耐心长久地守候。

那么，这些牛股有什么共同的特点？找出这些特点，或许就能发现这些牛股上涨背后的逻辑，这些特点可能就是它们的“牛股基因”。循着这样的思路，找出一批有着类似基因的公司，或可为投资者提供一些参考。

对于大部分普通投资者来说，如果你认为赚快钱不是你的长项，那么就尝试去找出慢牛吧，当我们拭去蒙在双眼表面的浮华，安心从公司经营状况等基本面入手，是完全可以挖到自己的“菜”的。因为这种机会不是靠猜或靠碰，而是更具有确定性，相对来说概率更高。

事实上，历史牛股多源自老百姓日常生活中需求量极大的产品。不少牛股在爆发时期，其核心产品通常都处在供不应求的状态。

老股民一定还记得20 世纪90 年代的四川长虹，在大约两年的时间里，该股从20 多元涨到了最高320 元。据历史信息，四川长虹是国内最早从日本松下引进彩电生产线的企业，要知道在这之前，彩电市场几乎被外资品牌所占据。在一系列政策组合拳下，四川长虹展开了市场占有率的争夺战，似乎一夜间就成为市场中供不应求、炙手可热的外资品牌替代产品，市场占有率直线上升，当时更有“中国每卖出三台彩电，有一台出自长虹，有一台是外资品牌，还有一台才是其他国内品牌”的说法，四川长虹也就此坐稳 “彩电大王”的宝座。

当然后来随着深康佳、TCL 集团等九大彩电巨头的联盟对抗，以及自身囤货彩管的失误，让四川长虹光华大减，但在1996 ～ 1998年间，该公司股价翻了10 多倍，这个过程成了老股民永恒的记忆。

如果觉得四川长虹太久远，那么我们还可以来说说贵州茅台和云南白药。

据统计，贵州茅台自上市以来，无论市场刮风下雨，其业绩增长的态势不改，而其90% 以上的毛利率更是让人眼红。因为该公司所拥有的是不可复制的酿制配方，而茅台的市场更是上至国宴、下至百姓聚会，供不应求持续到了现在。

图2.1四川长虹日K 线图图2.2贵州茅台日K 线图

股价方面，这10 年来，贵州茅台从最低25 元起一直缓缓爬坡，最终突破1000 元（复权价）以上，股价翻了40 多倍。如果你够耐心，10 年前买了贵州茅台并持有到现在的话，你的收益比巴菲特每年30%的投资成绩还要好。

云南白药也是同理，其核心产品最初于1902 年由曲焕章创制，专门用于伤科治疗的中成药散剂，至今已有100 多年历史，其处方现今仍然是中国政府经济知识产权领域的秘密。正是因为云南白药手握这一国家级的保密配方，使得市场对该产品始终保持着供不应求的状态，历久不衰。

在公司基本面产品供不应求的情况下，云南白药的股价也从10年前的2 元多，展开了马拉松式的上攻，2010 年创出906 元（复权价）的历史高点，股价翻了300 多倍。

上述案例中的产品都是我们身边的产品，公司也都是我们自己可以去发掘的公司。但或许又有人说，30 年的发展过后，现在什么都有，在物质充裕的时代，我们还会有这种机会吗？答案是肯定的，关键问题不是有没有机会，而是怎么去找。

带着这样的愿景，我们该如何寻找这种能够长期走牛的品质呢，在我看来其实并不难。我们要多从我们自己日常生活细节去入手，尤其可以从我们自己日常生活中的需求入手，来感知生活中无处不在的机会。

——来源：《寻牛：如何挖掘投资主线》吴国平 陈旭