预期、资金和故事结合相反理论来揭晓2013年的大行情

吴国平

[现在，拿着多头筹码，感觉有点怀疑，其实，可能也就正说明现在多方的博弈还没到疯狂的时候，试想下，如果真正疯狂，还能有怀疑的情绪吗？看看那么多机构报告，尤其是在大宗商品上，大部分都一致性比较谨慎，尤其是面对已经报复反弹一段时间的品种更是如此态度，这其实应该就是机会，可以继续突袭空方的机会]

从1949点最低点算起，2012年12月4日开始， 1个月的时间，也就是2013年1月4日逼近2300点止，股指最低到最高接近350点，涨幅17%左右。也正是因为这1个月的时间，让市场的格局发生着微妙变化，从大家探讨是否要跌穿1664点，到逼近2300点后大家探讨未来究竟能走多高的问题，探讨的方向发生改变，其实也就说明预期发生着微妙变化。那么，究竟未来如何演绎呢?这点，其实一路跟随我第一财经日报专栏的朋友们应该很清楚，大的方向就是新牛市，至于2012年最后一周专栏上我给到了大家2013年剑指3012点的结果，那么，到了现在，我就把这结果前面的主要过程思考以及其他的思考分享给大家把：

1、透过银行和地产去看待未来的经济，预期必然修复。

我们去研判市场，很多时候，都需要透过很多蛛丝马迹来做出综合判断，当然，股市最终的走向跟经济很有大关系，这点，就好像股票最终的走向跟其基本面业绩等因素有很大关系的道理是相通的。经济走势未来如何演绎，其实，我们不妨换个思路去看未来，就从这波行情能起来的关键权重板块，银行和地产来看吧，这两大板块也是我一路都有跟踪的，发现没有，它们的上涨是出乎大多数人预料的，因为，这两个行业恰恰是大部分人所不太看好的行业，但为什么会涨起来呢?很简单，那就是大部分人所看的现象未必是其本质的事实，就好像经济一样，看上去可能都不太乐观，但事实的本质可能远比你想象地要乐观地多。银行和地产难道不就是这样的吗？而一旦你修正你的预期的时候，那么，猛烈上涨就成了最后的必然，对于未来的股市而言，由于过去预期过度悲观，一旦修复预期，对股市的反应必然是猛烈的，大的方向猛烈上涨也就成了可能。

2、子弹来源至少有三点，私募基金合法化将带来不可限量资金。

市场要最终走好，当然需要资金，问题是这资金从哪里来。其实从管理层勾勒出来的框架里，我们就已经可以非常清晰地看到未来资金的来源：1、国外机构，这块QFII审批额度不断放大就可以很清楚地感知到，国外机构未来比较自由参与到我国资本市场是确定的，这里的子弹不可小视。2、国内养老金等，推动国外机构参与国内市场相对而言涉足的部分比较少，所以，在推进进程上也就显得比较快，反过来，国内机构参与进来涉足的部分相对较多，但可以预期的是未来类似养老金等必然是会参与到我们股市中来的，这里的子弹相当可观。3、私募基金合法化带来的不可限量资金。其实，最大的资金我们知道是来自于民间，老百姓其实都不缺钱，缺的是很好的财富增值的场所，只要放开私募基金，中国就不会缺少好的财富增值场所。证券法最新修订的内容将给予私募基金合法的地位，未来符合条件的私募基金也将可以如同公募基金一样去募集基金。在我看来，这块蛋糕非常大，合法化意味着让更多的人会参与到私募基金的发展中来，这里所带来的资金将不可限量，王亚伟为何投身私募，其实不就是看中中国私募发展的广阔空间嘛。可以说，对于我们私募而言，未来的春天才刚开始， 我们将积极准备去迎接这春天。

3、股市有好故事可以讲，春天不愁。

未来股指要走出大行情，需要有个主心骨的主题，管理层提出未来贯穿中国十几年的新城镇化建设无疑就是最好的突破口，城镇化主题也确实成为了市场最大的热点所在。这个故事可以讲很久，同时，这个故事也确实符合当下的实际情况，可以去实现之的故事，因此，对于资本市场而言，就象找到了最好的做多能量一样，多方可以尽情去发挥了。当我们的资本市场有好故事可以讲的时候，春天会愁吗？

城镇化是牵一发而动全身的领域，一旦城镇化渐渐进入佳境，其所带动的如资源类价格的上涨传导到股市必然就是资源板块的爆发，我们都知道，每一波行情其实都少不了资源板块的身影，城镇化主题投资其实就是资源板块未来爆发的源动力，资源爆发试问牛还不来吗？要简单的逻辑我们也可以这样去想。

4、当预期发生微妙变化的时候就是未来再疯狂的时候。

我们再进一步谈谈预期变化带给市场的影响，当股指悄然走到逼近2300点的时候，其实，市场的很多预期都已经发生微妙变化，这变化带给资本市场的冲击就是，很多个股和行业的估值会得到极大修正，试想下，原来10倍估值变成20倍估值预期的时候，对市场的冲击是什么？

放到大宗商品里，原来下跌的预期演变成积极上涨的预期，试问对价格带来的冲击是什么？物极必反，跌的时候会有高潮，反之，涨的时候也是如此。情绪使然，现在，拿着多头筹码，感觉有点怀疑，其实，可能也就正说明现在多方的博弈还没到疯狂的时候，试想下，如果真正疯狂，还能有怀疑的情绪吗？看看那么多机构报告，尤其是在大宗商品上，大部分都一致性比较谨慎，尤其是面对已经报复反弹一段的品种更是如此态度，这其实应该就是机会，可以继续突袭空方的机会。

有意思，当预期发生微妙变化的时候，其实，世界就已经在酝酿着巨变了。

5、相反理论告诉我们剑指3102点靠谱，冲上3500点都可能。

来到这里，我们再思考下去股指的问题，其实答案也就渐渐出来了，我们结合相反理论看看。去年大部分机构对市场2013年的展望点数高点大概在2700点附近，低点则在1700点附近，按照过去每年机构猜测未来指数波动大部分都是错误的惯例来看，也就是相反理论的思考逻辑去思考的话，2013年要不就是最终跌破1700点，要不就是最终涨破2700点，由于市场要跌破1700点的概率比较小，反之，最终涨破2700点的概率则比较大，剑指3102点，是刚好从明年2013年倒过来看的。

剑指3102点，并非最高就是3102点，而是我们可以至少看到那个位置，如果市场走逼空猛烈些，冲破3500点都不是不可能的事情，一旦上涨趋势形成，一切都是有可能的。

总之，预期逆转之路已悄然展开，在银行和地产身上可以看到身影；子弹不会缺乏，管理层一直在推进，其中一块私募基金合法化将带来难以估量的资金；好的故事已经基本具备了，剩下就等开拍了，新城镇化建设未来将扑面而来；相反理论则更是告诉我们2013年大行情不会是梦。我们将踏上未来新的牛市之路，希望您与我们一起走过未来的新牛市！

（作者为广东煜融投资管理有限公司董事长，邮箱：985309376@qq.com）

-----来源：第一财经日报2013-1-12