【论市】2月先抑如期至，底部折腾仍需继续

股期时代进入434个交易日，2月主力合约出现宽幅震荡，多头在早盘发动一次攻击后就被空方牢牢拖累，杀出一根带长上影线的阴线。作为2月的第一个交易日，2月合约的多空博弈就如前期我们研判的一样显得十分激烈，持仓量和成交量的放大显示双方都对本月波动有非常强烈的控制欲。从目前来看，空方把持阶段性优势的局面将会是大概率事件。

上证指数同样收出一根带长上影的阴线，成交量略为放大，在外围股市已经出现高位震荡的背景下，A股当下的波动是提前反映了全球资本市场短期进入阶段性调整的市场预期。在前期平台颈线位、2300点整数关口以及60日均线的三重压制下，没有新进资金提供弹药，市场就只能选择回调，预计接下来继续向下探到20日均线是可以预见到的。值得注意的是，在整日的宽幅震荡中，保持阶段性强势的就是近日提及的中小板和创业板，甚至截至收盘创业板指数仍然是红盘状态，市场风格转换的迹象明显，验证了我们对2月上旬板块轮动的研判思路。

盘面上，近日也一直强调阶段性风险的有色资源板块成为了空头重点打击的对象，毕竟面临前期逼空走势的不可持续性以及即将面临的大宗商品调整，这一人气热点被借题发挥打击就不出为奇了。不过有色板块经过这样再一次下跌，其底部构筑的稳固性就更强了，只是目前希望建仓的资金都渴望其估值能够再低些罢了。另外，在今日震荡下杀过程中，权重股地产银行也成为了多空激烈角逐的区域，其成交量的放大很好地诠释了股指期货博弈上的白热化，也说明巨量资金要在底部争夺廉价筹码，就必须会出现足够的震荡空间，而且其一上一下会显得非常有戏剧性。这对中期而言是一件好事，只不过当下我们选择欣赏其上下折腾可能会更加轻松。

总体而言，近期内忧外患的格局下，A股市场迎来阶段性的调整是我们需要预见和提防的。关于过万亿长期资金入市的计划最近声音很多，这当然是一个中长期的大利好，只不过远水救不了近火。没有切切实实的资金真正进入市场，多方要一举扭转局面尚需时日。更何况没有足够空间的底部，国家队级别的资金也难以顺利进驻。总之，资本市场制度性的改革终有一日会来到，我们不妨心怀信心，且看且行。

                                                               吴国平

                                                               2012年2月1日

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