授“渔”（218）： “价值”的“轮回”与“变异”带来5点注意（上）

前言：授人以“鱼”不如授人以“渔”，对“渔”有兴趣的读者不妨花点时间看看，所涉及个股仅为学习交流之用，不涉及对未来波动构成建议，敬请留意。

 正文：

第三章 价值的升华

第三节看透“价值”的“轮回”与“变异”

二、操盘论道

2.各种上市公司价值的“轮回”与“变异”

（1）上市公司“价值”的“轮回”与“变异”带来5点注意。

指数的“价值”是所有上市公司“价值”的“集合平均”，很多时候，波动剧烈有余，但却难免个性不足，我们看待指数的价值就犹如看待宏观面一样，比较清晰简单；至于上市公司的价值则犹如看待微观面一样，相对模糊复杂。这当然跟上市公司本身的包罗万象有关，那么，具体而言，我们需要注意些什么呢？

①  权重股价值波动看如何把握市场价值。

权重股是影响市场的关键因素，因此，关注市场价值波动大的方向，关键是看权重股的“价值”的波动状况即可。

从上面中国石化月线复权图的例子来看，我们可以发现，权重品种价值整体的波动脉络跟市场是基本吻合，只是阶段性，由于权重股本身作为上市公司而言所具有的个性，会使得其阶段性的脉冲波动会更剧烈与夸张。这就告诉我们，在具体把握其价值脉络的时候，一是要看市场的反影响，二则是要看其公司本身的状况。

②  复轮回的启迪。

就很多个股其价值走势长期而言，是一个反复轮回的状况，也就是说，长期下来，其似乎没有什么质的发展。这并不奇怪，很多上市公司本身就是周期性行业，价值的反复轮回是符合上市公司行业发展特征的。当然，这也符合资金流动性盛极而衰、衰极而盛的规律的。

我们都知道，“价值”包括“本身的价值”以及“交易的价值”，本身的价值关键是看市盈率，交易的价值关键则是看流动性。上市公司价值反复轮回的状况也从一个侧面告诉我们，“价值”很多时候并不会随着时间的推移而增长，原地踏步或是往后倒退都是极其正常的。

前面例子“价值”反复轮回谈到了精伦电子以及深康佳A，一个代表小盘，一个代表中盘，这说明反复轮回涉及的范围还是比较广，是一个相对常态的状况。为什么很多时候，市场表现大起大落，不断反复，其实跟众多上市公司本身价值的表现是息息相关的。

③  值“轮回”升级版的思考。

价值的“轮回”虽然是一个常态，但对于这里的“轮回”，有些上市公司会由过去价值相对低位的“轮回”，发展成为目前价值相对高位的“轮回”，而目前价值相对高位的“轮回”跟过去价值相对低位的“轮回”很难再有交集。这可以说就是价值“轮回”向上发展的结果，属于价值“轮回”的升级版。

前面例子中涉及的招商银行以及江西铜业都是属于价值“轮回”的升级版，这说明上市公司随着时间的推移，其“价值”比当初发生了明显的“质变”，此时价值的“轮回”是一种“变异”后的结果，这也代表其发展本身已经上了一个台阶。“本身的价值”早已摆脱初期发展的状况，“交易的价值”则随着市场的波动依然会出现反复，综合起来，其“价值”的轮回也就难免了，只是，这是建立在过去相对低位“轮回”之上的相对高位“轮回”而已。打个比方就好比我们人一样，过去做工人，业绩有起伏，随着个人事业的发展，现在是老板了，业绩同样有起伏，这两个起伏虽然都是起伏但基础跟环境是截然不同的。前面精伦电子以及深康佳A的例子换成这里的比喻，那就是从开始到现在其业绩都是建立在同样的工作岗位上，基础与环境依然如故的状况。试问，人不都是这样吗？确实有很多人要不就是永远稳定在一个岗位上；要不就是有所发展，但较为稳健，一个岗位可以待很长时间。这两者其实都是常态。

最后国平点睛：权重品种价值在具体把握其价值脉络的时候，一是要看市场的反影响，二则是要看其公司本身的状况。而就很多个股其价值走势长期而言，是一个反复轮回的状况，是一个相对常态的状况。价值的“轮回”虽然是一个常态，但对于这里的“轮回”，有些上市公司会由过去价值相对低位的“轮回”，发展成为目前价值相对高位的“轮回”，这也代表其发展本身已经上了一个台阶。

——以上“正文”内容选载自《吴国平操盘论道五部曲》丛书基本曲《把握价值》，版权所有，如欲转载，敬请注明出处。

我的近期文章     

诗外（121）我是夜猫 深夜之我思(2011-01-18 20:51:30)

年前或再上二千八 坚定价值将渐体现(2011-01-18 16:30:15)

诗外（120）如何面对暴跌(2011-01-17 21:01:42)

恐慌高潮后等待随时可能来临的转机(2011-01-17 16:09:08)

授“渔”（217）：各种上市公司价值的“轮回”与“变异”（下）(2011-01-17 10:15:09)

诗外（119）保持平和 认清自己去选择机会(2011-01-14 20:39:12)

坚定的价值就在于最恐慌时(2011-01-14 15:52:06)

授“渔”（216）：各种上市公司价值的“轮回”与“变异”（上） (2011-01-14 10:48:52)

诗外（118）一开始的“专才”才能成就最后的“全才”(2011-01-13 20:32:54)

看清上攻未果的本质，期待压抑后的突破(2011-01-13 16:20:25)