授“渔”（109）：继续深入---华侨城全面操盘论道

前言：授人以“鱼”不如授人以“渔”，对“渔”有兴趣的读者不妨花点时间看看，所涉及个股仅为学习交流之用，不涉及对未来波动构成建议，敬请留意。

 正文：

第三章 F10之综合战役

第一节 大盘股------华侨城全面操盘论道

(学习切记：文中华侨城研究时间为2009年8月，仅代表过去，不代表当下也不代表未来。)

二、操盘论道

5.“公司大事”与“行业分析”------继续深入

(1)“公司大事”中有“增发”亮点，中期影响存在，关键是辩证看待，留心大环境。

这里的“公司大事”其实就是第一章里的“重要事项”了，意思一样，表达有点不一样。

图130

图130，阶段性公司大事中，仅仅只有“增发”是真正有价值的公司大事，但这里的“增发”方案早在图1306月25日就已经上报申请(前面“最新提示”中有所提及)，这里分析时间是8月中旬，距离6月25日已经有段时间，短期影响已经不大，更多的是中期影响。

不过正因为有还没有真正解决的“增发”，市场才出现反复炒作其题材的价值。因此，有些主力配合“增发”这一重大题材也是情理之中。当然，这需要辩证去看，这个前提是市场大环境较为理想，否则，“增发”就变成利空了。

（2)“行业分析”透过“主营收入”与“销售毛利率”去剖析，“销售毛利率”后进一步的“销售净利率”有时会起到意想不到的效果。

     图131与图132都是“行业分析”中的内容，正如前面第二章学到的那样，要重点关注“主营收入”与“销售毛利率”。

图131

图132

很显然，在图131中，华侨城“主营收入”在旅游行业是较为突出的，但在房地产行业则处在中间位置(软件里的信息有时候显然不够全面，但我们需要知道这一点)。

这多少可以说明其在房地产业务上的潜力，毕竟旅游主题公园的市场形象是唯一而且很突出的，结合房地产是有很大潜力的。

在图132中，现实“销售毛利率”并不突出，但“销售净利率”却是相当突出的，这多少有点意外。但这也进一步说明该公司治理比较完善，管理比较到位，营销成本比较低。

图133

6.“股本股改”—— 回归现实

这里的现实就是华侨城的发展是“深圳速度”，其余的小环节可以忽略。为何？很简单，因为央企是不会轻易抛售股权的，所以这里的研究可以忽略。

    最后国平点睛：“公司大事”中有“增发”亮点，其影响要结合大环境辩证看待。“行业分析”透过“主营收入”与“销售毛利率”去剖析，“销售毛利率”后进一步的“销售净利率”有时会起到意想不到的效果。而“股本股改”在面对央企不会轻易抛售股权的特性，可以忽略该处研究。（购书研修提升交流等可进www.icrcf.com完善中)

——以上“正文”内容选载自《吴国平操盘论道五部曲》丛书入门曲《看透F10》，版权所有，如欲转载，敬请注明出处。