授“渔”（96）：“销售毛利率”很重要

前言：授人以“鱼”不如授人以“渔”，对“渔”有兴趣的读者不妨花点时间看看，所涉及个股仅为学习交流之用，不涉及对未来波动构成建议，敬请留意。

 正文：

第六节 F10之“行业分析”与“公司大事”

二、操盘轮道

2、“销售毛利率”很重要

（1）研究行业地位的延续，四大数据中我们最看重“销售毛利率”，也有例外，如商业类的沃尔玛。

     这里，是探讨行业地位的一种延续，如图106，这里的数据对比涉及销售毛利率、销售净利率、净资产收益率以及每股收益这四大数据对比。

图106

四大数据中最为关键的就是销售毛利率。一家企业如果连毛利都谈不上有多高的话，可以想象，其最终能够有多大利润。缺乏利润增长的企业就好像缺乏活力，最终会郁郁而“亡”。

当然，我们不能排除那些特殊行业的特例，如类似沃尔玛这些靠周转率来提升最后利润的企业，是个例外，毛利率可以很低，但周转快，最终利润也就多，这样的企业更多是商业类的上市公司。

(2)虽然评估需要综合数据的比较结果，但销售毛利率这个指标具有很大的实战参考价值。

在比较中，除了各个单一数据的比较外，我们还需要综合数据的比较结果。单一数据是高是低有时候并不能说明一切，我们需要观察更多的数据对比，才能够更好地去评判一家上市公司的优劣。

如图106与图107，在江西铜业各个数据的比较过程中，我们可以发现销售毛利率并不算高，还达不到行业平均水平，但我们可以发现其余三个数据都是高于行业平均水平的，这正好可以说明其综合实力是不错的，整体依然还是有潜力的。

再结合其本身的龙头地位，这样的结果已经不错了，只要价格合理，至少能够吸引一些机构资金的充分关注。

图107

话说回来，销售毛利率这个数据的高低依然是具有很大参考价值的。对于图106圆圈圈中的三个数据最前列的品种，下面的章节将把阶段性波动状况进行综合对比，你就会发现不简单了。

这些数据为何重要？很简单，既然企业的生命在于利润，销售毛利率越高，利润就越有保障，这样的企业难道不能够吸引足够的眼球吗？不能够吸引足够多的资金去进行博弈吗？那基本是没有太多悬念的。不过前提是，大行情要配合。

最后国平点睛：销售毛利率越高利润就越有保障，在分析这一块的时候我们还要懂得销售净利率、净资产收益率以及每股收益这四大数据对比，才能准确的评估企业的综合实力。

——以上“正文”内容选载自《吴国平操盘论道五部曲》丛书入门曲《看透F10》，版权所有，如欲转载，敬请注明出处。

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