价值重估与价值回归

                                       吴国平

　  股期时代进入第17个交易日。市场从三千多点不经意迅速来到2600点区域,很多人开始反思股期时代带来的新风险。价值重估与价值回归的命题,需要重新思考。

　　价值重估其实就犹如市场潜藏的系统炸弹一般,没充分爆炸,光是那预期就足以让市场出现单边持续下跌的走势,就犹如当下的时候一样。

　　对价值重估,不妨拿国际板作探讨,国际板的推出,让更多外国企业融入到我们市场之中来,这是必要的条件之一。既然如此,我们也就要有心理准备国际通行的估值体系,这必然会给我们的资本市场带来翻天覆地的冲击波。

　　冲击波的力度有多强,关键就是看我们认同的程度有多高,程度越高冲击越强,在股期时代下,这冲击波,只有懂得充分运用股指期货的机构或投资者,才有可能很好地活下来,而且对于他们中的部分而言,冲击波越强烈,其机会也可能越大。股指期货带来的双向博弈机制就是如此美妙。

　　就拿创业板再次集体暴跌来说吧,虽然目前里面不少品种经历持续暴跌后显得异常难看,但要知道,创业板游戏规则的本质就是可以最终破产退市的,这里的最终破产退市意味着什么?归零!假设未来真有那么一家创业板个股归零的话,你说会对市场带来什么样的冲击?别说归零了,就是跌倒10元以下也非常震撼。只是很多人在风险没有真正来临之时,不以为然罢了,等真到了的时候,可能早已深陷其中不能自拔了。可以预见的是,这种价值重估,最终会发生。

　　交易价值逐渐退去后,创业板股票还会有个价值回归的过程。部分创业板个股未来中期熊途或许刚刚开始。至于蓝筹股为何新低不断,按照过去的思路,那是貌似低估,但如果估值体系跟国际接轨,还能说低估吗?中国石化就是非常突出的例子。蓝筹股目前是“本身的价值”的回归。

　　当然,我们虽然知道未来长期市场隐藏的风险,但也不能否认市场在逐步消化风险的过程中会伴随着很多反复的机会,风险与机会总是形影不离相互影响共同发展的。

　　机会在哪里?股指期货无疑就是机会隐藏之所,当然,市场本身阶段性的反弹也是机会隐藏之处。虽然中期市场仍有不小的风险可能需要释放,但这不是告诉我们市场就会一步到位释放完毕,也不是说只有等风险充分释放完毕才能有所作为。

　   　(作者系著名私募基金经理,人称“少帅操盘手”)

   ——此文为纸媒刊登稿件来源于南方日报5月12日

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