股本扩张是很多上市公司再度融资的手段，其具体表现形式就是 “增发新股”、“送股配股”、“转增股本”等等。另外，限售股解禁将使该股在市场上流通的股份增加，实际上也是该股流通股本的扩张。借增发、分红配股、高额送股及某些概念发力，一些公司常常会被资金热捧，从而走出一波行情。当然，也会有垃圾股配股圈钱，股价竟跌破配股价的事件。因此，对于进行股本扩张引起的股价波动，值得我们警惕和甄别。

“高送转”股票的陷阱

“高送转”一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，比如每10股送5股，或每10股送5股转增5股。 “高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。也就是说，“高送转”股票对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性的影响。

为什么“高送转”总能吸引众多投资者的目光呢？其实，高送转受追捧主要是一种心理因素，譬如说在牛市中某股10元一股，年报时10股送10股，而股价拦腰一半成了5元，视觉上价格降低了一半，很容易吸引新股民的跟风。实际上，当填权后庄家获利丰厚，而真实的复权价格已到天上，但跟风的并不会感觉到价格高。

投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，市场对“高送转”题材的追捧，也对股价起到推波助澜的作用，投资者有望通过填权行情，从二级市场的股票增值中获利。因此，多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息，成为季报和年报出台前的炒作题材。

尽管“高送转”不代表公司盈利能力有任何改变，但它却是一种常见的炒作热门题材，尤其多见于股市处于牛市阶段时，因为此时更容易受到股民追捧，而在熊市阶段，高送转的情况就相对较少。所以，我们不要因为“高送转”就以为公司绩优，而应该仔细查看公司的基本面。

限售股解禁对股价的影响

要了解限售股解禁，先看一下什么是限售股，为更好地保护流通股股东的利益，证监会对非流通股的上市交易作了期限和比例的限制。与限售相对应，取得流通权后的非流通股，由于受到流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。解禁就是允许上市，大小非是指大额或小额的限售非流通股，大小非解禁就是限售非流通股允许上市。

有的大股东，作为公司控股者的股份，数量相当巨大，但由于公司基本面好，又不想失去控股地位，因此大股东也就无心减持。至于小非，是肯定会减持的，这点毋庸置疑，因为上市本身給他们带来了很大的收益，而对于那些大非，需要具体问题则需要区别对待。

限售股解禁是利空，对股价的影响，都是不利于股价的上升，假如说市场上这家公司原有10万张股票在流通，突然再加个2万股进来，供应随之增加了，价格自然要往下走。有趣现象是，很多股票在解禁前或在解禁后短期内都会有一波拉升，其目的显然是为了给解禁股出售获得更大的利润空间，这一点我们需要特别注意。

股票增发与股价波动

股票增发，是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为，增发对股价并不一定都是利空。很多公司增发要么为了解决资金困难的局面，要么是向其子公司注资，还可能是为了发展新的项目，而增发的钱也会流入上市公司的财务中。

如果某股通过了董事会的增方预案，就会报批监证会。在申报增发的过程中，该上市公司为了提高增发股价，达到圈钱的最大化，一般情况下，股票在增发价之前，上市公司会携同机构抬高股价，以便其顺利增发出去，此时一般存在套利机会。而当增发价定下来之后，其股价就不会动了，所以，增发的股要看其时机择机而进。

增发包括公开增发和定向增发两种，公开增发是上市公司面向所有投资者公开申购，定向增发是上市公司面向特定的投资者增加发行股票。由于再次发行股票，股本扩大了，总的所有者权益当然就增加了，增发新股使得原有股东的股权比例下降，起到了股份稀释的效果。

一般而言，公开增发多为利空，因为增发稀释了所有股东的股权。但定向增发往往意味着利好，因为看好上市公司前景，机构才会购买这个公司增发的股票。其对股价的影响是，当增发价高于股价是，上市公司通常会拉抬股价，以达到顺利增发的目的。但是，主力及上市公司也不会让增发价与现股价相差很多，如果股价高出增发价较多，则反而会打压股价，其结果就是股票不涨、横盘、甚至下跌。

                                          (唐志顺  画)