在A股市场上，有一个“不平凡的投资者”，曾经一次次成功抄底，又一次次神奇逃顶，更让人感叹的是具有如此深厚内功的竟然是一个庞然大物，它就是全国社保基金。这个超大的机构投资者如今已是A股市场绝对主力之一，它的一举一动往往被看成股市投资的风向标，牵动着每个投资者的神经。社保基金成立仅仅十年，进入股市更是只有短短7年，但凭借其国家背景、注重资金安全、对政策把握精准，在资本市场上屡屡收获成功。

入市历程

2000年9月，全国社保基金成立，负责管理由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、企事业单位代缴社保费用以及其他方式筹集的资金。2001年12月国务院批准《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，社保基金的投资范围限于银行存款、买卖国债和股票等其他流动性的金融工具，规定银行存款和国债投资的比例不得低于50%，其中银行存款的比例不得低于10%，企业债、金融债投资的比例不得高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。

社保基金进入股市主要是通过优选基金，自身并不直接购买股票。2002年年底，南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实六家基金公司成为首批社保基金管理人，中国银行、交通银行为基金托管人。 2003年6月2日，全国社保基金理事会与南方、博时、华夏、鹏华、长盛、嘉实6家基金管理公司签订相关授权委托协议，全国社保基金随即正式进入证券市场。

注重资金安全，政策把握精准

社保基金安全永远是第一位的，不能出问题，因为一旦出问题，老百姓的保命钱就没有了保障，就可能引起社会的不稳定。因此，财政部和劳动部制订了社保基金管理投资运作原则：在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值。由于监管要求，社保基金投资风格表现为长期投资、稳健防守、逢高减持的策略，一旦市值过高，社保基金股票投资占总资产比重会自然下调。

现任全国社保基金理事长戴相龙，是原来的中国人民银行行长，而戴相龙的前任项怀诚，则是原来的中国财政部部长。从两任老板均为前国家金融部门顶级高官的背景可以看出，社保基金对政策的敏感度和把握能力毋容置疑，这也就不难理解社保基金为什么总是能够“先知先觉”，一次次在政策出台前，或成功抄底，或神奇逃顶。

从A股历年数据看，社保基金总能在相对较低的位置大举增持，迄今为止有过多次神奇的逃顶经历。例如5.30暴跌前，社保基金大量赎回开放式基金，并且从二级市场逐渐减持；又如，社保基金在2007年四季度大规模撤出市场，减仓1/3，再次“神奇”逃顶；再如，2008年5月，社保基金在港狂抛工行股票，此后A股和H股市场均出现暴跌。

十年投资，收益丰厚

社保基金成立之初的三年，其资金只存银行、买国债，年收益率只有2.25%，这是因为当时国债和银行存款收益率就是2.25%，如果算上物价上涨等因素，社保基金头三年的投资收益可以说是个负数。

2003年3月项怀诚接手全国社保基金后，社保基金的收益开始全面改观。项怀诚主持过国家税务总局工作，当过财政部长，既管过收钱，又管过分钱，现在又被派来经营全国社保基金，可以说是如鱼得水。项怀诚接手社保后，便开始将社保基金全面投入资本市场，投资领域不断拓宽，目前已经包括股市、直接投资、间接投资、实业投资、股权投资等多项投资品种。社保基金投资稳健，炒股所得不征税，没有扶贫义务，得到多项政策支持，因而在资本市场上所向披靡，收益丰厚。

社保基金投资风格随着政策和热点而转变，从最近社保基金持股上看，投资集中布局在机械设备仪表、金属非金属、食品饮料、石油化学塑胶塑料、批发和零售贸易以及医药生物制品等防御性板块，盘子流通股本多在10亿以下。社保基金持股看重公司业绩和未来成长，擅长精准把握题材和政策热点个股，尽管某些股半年报的业绩表现不好，但是它们的未来预期是向好的，当然，社保基金的敏感度并不局限于对上市公司重组信息的捕捉，更体现在对政策热点的包抄，做起波段来毫不含糊。

根据社保基金会官方网站统计资料，截止到2009年底，社保基金会管理的基金资产总额7766.22亿元，其中：社保基金会直接投资资产4145.07亿元，占比53.37％；委托投资资产3621.15亿元，占比46.63％。基金权益投资收益额850.49亿元，其中，已实现收益额427.66亿元（已实现收益率8.39％），交易类资产公允价值变动额422.83亿元。投资收益率16.12％。社保基金自成立以来的累计投资收益额2448.59亿元，年均投资收益率为9.75％。

          

                     社保基金历年收益（数据来源：社保基金会官网）